SAP Aktie: Korrektur hält an

SAP liefert zum Wochenschluss gleich zwei Meldungen: den Integrierten Bericht 2025 samt SEC-Filing und eine vertiefte Cloud-Partnerschaft mit dem FC Bayern München. Beides erreicht eine Aktie, die seit Jahresbeginn über 14 Prozent verloren hat und aktuell nahe ihrem 52-Wochen-Tief notiert.

Jahresbericht eingereicht – Cloud-Deal mit Bayern besiegelt

Am 26. Februar reichte SAP den Jahresbericht Form 20-F für das Geschäftsjahr 2025 bei der US-Börsenaufsicht SEC ein. Parallel dazu steht der Integrierte Bericht online zur Verfügung. Damit erfüllt der Walldorfer Konzern seine Berichtspflichten fristgerecht.

Gleichzeitig gab SAP eine Erweiterung der Technologiepartnerschaft mit dem FC Bayern München bekannt. Der Rekordmeister hat seine zentrale IT-Landschaft vollständig in die Cloud überführt – auf Basis von RISE with SAP. Die Migration umfasst mehr als 9,5 Millionen Fan- und Mitgliederdatensätze sowie über 25.000 Produktstammdatensätze. Das System soll Lastspitzen an Spieltagen bewältigen und bietet eine Verfügbarkeitsgarantie von 99,9 Prozent mit EU-Datenhaltung.

Die Cloud-Lösung ermöglicht dem Club Echtzeitanalysen und KI-gestützte Prozesse in Finanzen, Merchandising und Betrieb. Ein prominentes Referenzbeispiel für SAPs RISE-Strategie im europäischen Markt.

Starke Fundamentaldaten, schwache Börse

Im Geschäftsjahr 2025 wuchs das Cloud-Segment um über 25 Prozent. Der Free Cashflow übertraf acht Milliarden Euro. Für 2026 peilt SAP Cloud-Umsätze zwischen 25,8 und 26,2 Milliarden Euro an – ein Wachstum von 23 bis 25 Prozent. Das non-IFRS-Betriebsergebnis soll zwischen 11,9 und 12,3 Milliarden Euro liegen, der Free Cashflow bei rund zehn Milliarden.

Die vorgeschlagene Dividende von 2,50 Euro je Aktie für 2025 bedeutet ein Plus von 6,4 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Hinzu kommt das laufende Aktienrückkaufprogramm über bis zu zehn Milliarden Euro.

Trotz dieser Zahlen reagiert der Markt verhalten. Ende Januar präsentierte SAP starke Jahreszahlen – die Aktie fiel daraufhin um über 15 Prozent. Auch die Dividendenerhöhung Mitte Februar löste eine negative Kursreaktion aus. Anleger bleiben skeptisch, insbesondere mit Blick auf die KI-Strategie und die künftige Wachstumsdynamik im Cloud-Geschäft.

Ausblick: Operative Stärke trifft auf Marktzweifel

SAP liefert operativ ab, doch das Vertrauen der Börse fehlt. Die Aktie notiert nahe dem 52-Wochen-Tief von 166,66 Euro. Ob Partnerschaftsankündigungen wie die mit dem FC Bayern ausreichen, um die Marktskepsis zu überwinden, wird sich in den kommenden Monaten zeigen. Entscheidend bleibt, ob SAP seine Cloud-Wachstumsziele 2026 erreicht und die KI-Initiativen messbare Erfolge liefern.