Puma Aktie: Übernahmepoker!

Wilde Spekulationen treiben Puma. Chinesische Sportriesen sollen an einer Übernahme interessiert sein – der Kurs explodierte zeitweise um über 15 Prozent. Doch eine mächtige französische Familie könnte jedem Deal einen Riegel vorschieben. Kommt es zum Bieterwettstreit oder platzt die Übernahmefantasie wie eine Seifenblase?

Chinas Schwergewichte ringen um Zugriff

Die Namen sorgen für Aufsehen: Anta Sports und Li Ning, zwei der größten Sportartikelhersteller Asiens, sollen Berater eingeschaltet haben. Anta, bereits Besitzer der Fila-Rechte in China und Eigentümer von Amer Sports (Salomon, Arc'teryx), gilt als heißester Kandidat. Der Konzern prüft übereinstimmenden Medienberichten zufolge konkrete Schritte für einen möglichen Einstieg.

Li Ning wiederum sondiert aktuell Finanzierungsoptionen. Der japanische Hersteller ASICS, dessen Name ebenfalls kurzzeitig die Runde machte, erteilte Übernahmeplänen hingegen eine klare Absage.

Was macht Puma für strategische Käufer so attraktiv?

• Marktkapitalisierung auf nur noch 3 Milliarden Euro geschrumpft
• Über 50 Prozent Kursverlust seit Jahresbeginn
• Etablierte globale Marke mit Restrukturierungspotenzial
• Schwäche öffnet Tür für günstige Bewertung

Die dramatische Kursschwäche verwandelt das MDAX-Mitglied in ein potenzielles Schnäppchen – zumindest aus Sicht ambitionierter Wettbewerber.

Pinault-Familie hält Veto-Macht

Doch hier beginnt das eigentliche Problem für Übernahme-Spekulanten. Die französische Milliardärsfamilie Pinault kontrolliert über ihre Holding Artemis rund 29 Prozent der Puma-Anteile. Ohne deren Zustimmung scheitert jeder Deal – und Artemis hat unmissverständlich klargemacht: Verkäufe zu "Distressed Preisen" kommen nicht infrage.

Angesichts des aktuellen Kursniveaus von rund 20 Euro – weit entfernt von früheren Höchstständen – dürfte die Schmerzgrenze der Franzosen deutlich höher liegen. Interessenten müssten eine erhebliche Prämie bieten, um Artemis zum Einlenken zu bewegen. Ob chinesische Bieter bereit sind, diesen Preis zu zahlen, bleibt völlig offen.

Die Konstellation ist damit klar: Ein einzelner Großaktionär kann jeden Übernahmeversuch blockieren. Wer jetzt auf einen schnellen Deal setzt, wettet auf das Wohlwollen der Pinaults.

Hochriskantes Spiel für Anleger

Der dramatische Kursanstieg vom Donnerstag – zeitweise über 15 Prozent – spiegelt pure Spekulation wider. Die fundamentalen Baustellen von Puma – schwache Nachfrage, laufende Restrukturierung unter CEO Arthur Hoeld – treten komplett in den Hintergrund. Der Titel ist zum Spielball geworden.

Ohne verbindliche Offerte droht jedoch ein brutaler Absturz zurück auf die fundamentalen Tiefstände. Die Volatilität von über 65 Prozent unterstreicht die Nervosität. Solange keine der genannten Parteien offiziell Farbe bekennt, bleibt das Investment ein reines Übernahmewetten – mit extrem hohem Rückschlagrisiko.

Investoren sollten sich bewusst sein: Sie setzen hier nicht auf die operative Wende des "Reset-Jahres", sondern ausschließlich auf externe Retter. Und die müssen erst einmal an einer entscheidenden Hürde vorbeikommen.