Mit der größten Panda-Bond-Emission, die je eine ausländische Bank im chinesischen Interbankenmarkt platziert hat, setzt die Deutsche Bank ein klares Signal: Der Weg zum selbst ausgerufenen europäischen Champion im Bankgeschäft führt auch durch Peking.

Anfang März emittierte das Institut Anleihen im Volumen von 5,5 Milliarden Renminbi — die erste Panda-Bond-Emission einer EU-Finanzinstitution in diesem Jahr. Die Nachfrage übertraf das Angebot deutlich: Gesamtorders von 8,66 Milliarden Renminbi liefen ein, beide Tranchen waren überzeichnet. Neben Geschäftsbanken und Asset Managern beteiligten sich auch ausländische institutionelle Investoren, was das wachsende globale Interesse an RMB-denominierten Papieren unterstreicht.

Rekordjahr als Rückenwind

Der Kapitalmarkterfolg in China fußt auf einem soliden Fundament. Für 2025 meldete die Deutsche Bank den höchsten Vorsteuergewinn ihrer Geschichte: 9,7 Milliarden Euro. Die Erträge stiegen um sieben Prozent auf 32,1 Milliarden Euro, während der Aufwand gleichzeitig um zehn Prozent auf 20,7 Milliarden Euro sank. Der am 12. März veröffentlichte testierte Geschäftsbericht bestätigte diese Zahlen vollumfänglich.

Für 2026 peilt das Management rund 33 Milliarden Euro Ertrag an, mit Wachstum in allen Geschäftsbereichen. Das mittelfristige Renditeziel ist ambitioniert: Eine Eigenkapitalrendite (RoTE) von über 13 Prozent bis 2028 — ausgehend vom aktuellen Wert von 10,3 Prozent.

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Führungswechsel und offene Flanken

Personell hat sich die Unternehmensbank neu aufgestellt. Seit dem 6. März führt Gerald Podobnik, 23 Jahre im Haus und zuletzt CFO der Unternehmens- und Investmentbank, gemeinsam mit Michael Diederich das Segment. Sein Vorgänger Ole Matthiessen verlässt die Bank.

Nicht alle Vorzeichen zeigen nach oben. Rückstellungen für Immobilienkredite kletterten auf 488 Millionen Euro, belastet durch US-Exposures in New York und San Francisco. Zudem wies der Bundesgerichtshof die Beschwerde im Postbank-Streit ab — rund 112 Millionen Euro inklusive Zinsen werden fällig, sind jedoch durch bestehende Rückstellungen vollständig abgedeckt.

Für Aktionäre bleibt das Bild konstruktiv: Eine Dividende von 1,00 Euro je Aktie und ein Rückkaufprogramm über eine Milliarde Euro stehen auf dem Programm. Seit 2021 flossen bereits 8,5 Milliarden Euro an Aktionäre zurück — mehr als das ursprüngliche Ziel von acht Milliarden. Den nächsten konkreten Gradmesser liefert der Halbjahresbericht am 29. Juli 2026.

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