Alibabas drittes Fiskalquartal 2026 liefert ein gespaltenes Bild: Der Nettogewinn brach um rund zwei Drittel ein, während das Cloud-Geschäft so stark wächst wie seit Jahren nicht mehr. Hinter dieser Diskrepanz steckt eine bewusste Entscheidung — und sie kostet die Aktionäre kurzfristig viel.

Wenn KI-Investitionen die Bilanz belasten

Der Gewinnrückgang von 66 bis 67 Prozent auf umgerechnet rund 2,3 Milliarden US-Dollar ist kein Betriebsunfall, sondern die direkte Folge massiver Zukunftsinvestitionen. Alibaba hat sich verpflichtet, in den nächsten drei Jahren über 53 Milliarden Dollar in KI-Infrastruktur zu stecken. Das drückt: Der operative Gewinn sank um 74 Prozent, der freie Cashflow um 71 Prozent auf 1,6 Milliarden Dollar.

Gleichzeitig verfehlte der Umsatz von 41,4 Milliarden Dollar die Konsensschätzungen leicht — das E-Commerce-Kerngeschäft wuchs kaum. Die Wachstumslast trägt fast allein die Cloud-Sparte.

Cloud als Wachstumsmotor

Die Cloud Intelligence Group legte im Quartal um 36 Prozent auf 6,19 Milliarden Dollar zu. KI-bezogene Produkte verzeichnen bereits seit zehn aufeinanderfolgenden Quartalen dreistellige Wachstumsraten. Um der steigenden Nachfrage und den Infrastrukturkosten zu begegnen, erhöht Alibaba Cloud ab dem 18. April 2026 die Preise für bestimmte KI-Rechen- und Speicherdienste um bis zu 34 Prozent.

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CEO Eddie Wu peilt für Cloud und KI gemeinsam 100 Milliarden Dollar Jahresumsatz innerhalb der nächsten fünf Jahre an — was ein jährliches Wachstum von rund 35 Prozent erfordert. Zur Bündelung dieser Aktivitäten hat das Unternehmen seine KI-Aktivitäten unter dem Dach der neu gegründeten „Alibaba Token Hub" zusammengefasst.

Analysten senken Kursziele

Nach den Quartalszahlen haben mehrere Banken ihre Kursziele angepasst:

  • JPMorgan: Kursziel von 215 auf 205 Dollar gesenkt, Rating „Overweight" bestätigt
  • Jefferies: Kursziel von 225 auf 212 Dollar reduziert
  • Barclays: Neues Kursziel bei 190 Dollar
  • Citi: Kursziel leicht auf 200 Dollar angehoben (zuvor 197 Dollar)

Bemerkenswert ist zudem der radikale Stellenabbau: Die Belegschaft schrumpfte um 34 Prozent auf 128.197 Mitarbeiter. Alibaba verfügt trotz der hohen Investitionsausgaben über eine Nettocashposition von rund 42,5 Milliarden Dollar — ein Puffer, der die Handlungsfähigkeit sichert, aber die Frage nach der Ertragskraft kurzfristig nicht beantwortet. Die Aktie notiert aktuell rund 20 Prozent unter dem Niveau vom Jahresanfang und hat damit einen erheblichen Teil der Kursgewinne aus dem Vorjahr wieder abgegeben.

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