Strategy, der weltgrößte Corporate Bitcoin-Holder, hat erneut zugekauft – ausgerechnet kurz vor dem jüngsten Krypto-Selloff. Die Aktie fällt auf ein Mehrjahrestief, während das Unternehmen mit Bitcoin-Beständen im Wert von über 54 Milliarden Dollar nahe der Gewinnschwelle operiert. Am Mittwoch stehen die Q4-Zahlen an.

Neukauf zum ungünstigen Zeitpunkt

Zwischen dem 26. Januar und 1. Februar erwarb Strategy weitere 855 Bitcoin für rund 75,3 Millionen Dollar – zu einem durchschnittlichen Preis von 87.974 Dollar pro Coin. Finanziert wurde der Kauf vollständig durch den Verkauf von 673.527 Aktien aus dem laufenden Kapitalerhöhungsprogramm, was netto 106,1 Millionen Dollar einbrachte.

Das Problem: Bitcoin notiert aktuell bei knapp über 77.000 Dollar. Der Neukauf liegt damit deutlich über dem aktuellen Marktniveau. Am Wochenende fiel die Kryptowährung zeitweise sogar unter 75.000 Dollar – Strategy saß damit kurzfristig auf unrealisierten Verlusten von etwa einer Milliarde Dollar.

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Fünf Jahre Akkumulation, null Gewinn

Strategy hält mittlerweile 713.502 Bitcoin, akkumuliert für insgesamt 54,26 Milliarden Dollar zu einem Durchschnittspreis von 76.052 Dollar. Bei einem Bitcoin-Kurs von 77.000 Dollar liegt die Position hauchdünn im Plus. Nach über fünf Jahren aggressiver Akkumulation ein ernüchterndes Bild.

Die Aktie reagiert entsprechend: Im vorbörslichen Handel am Montag verlor das Papier über 7 Prozent und fiel auf rund 138,80 Dollar – ein neues Mehrjahrestief. Seit dem Hoch im Juli 2025 hat die Aktie 69 Prozent verloren. In den letzten drei Monaten allein steht ein Minus von 43,4 Prozent zu Buche.

Schulden und Dividenden

Strategy trägt Schulden in Höhe von 8,2 Milliarden Dollar, wobei nur ein kleiner Teil 2027 fällig wird. Das Unternehmen betont, über eine 30-monatige Dividendendeckung zu verfügen. Kürzlich wurde die Dividendenrate der Series A Preferred Stock von 11,00 auf 11,25 Prozent angehoben – ein Signal für Vorzugsaktionäre, aber auch eine zusätzliche finanzielle Belastung.

Quartalszahlen als Lackmustest

Am 5. Februar legt Strategy die Zahlen für das vierte Quartal 2025 vor. Analysten erwarten Umsätze von 119,6 Millionen Dollar – ein leichter Rückgang zum Vorjahr. Der Fokus dürfte jedoch weniger auf dem operativen Geschäft als vielmehr auf der Bitcoin-Strategie und der Bewertung der Krypto-Bestände liegen. Bei anhaltender Volatilität könnte die Position schnell wieder ins Minus rutschen.

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