Der britische Triebwerkshersteller Rolls-Royce steht am Montag im Fokus institutioneller Investoren. Der renommierte Sequoia Fund hat seine Position im vierten Quartal 2025 reduziert – trotz einer beeindruckenden Performance von über 120 Prozent im Gesamtjahr. Der Grund: Die Bewertung ist mittlerweile alles andere als günstig.

Bewertung treibt Verkäufe

Die Fondsmanager von Ruane Cunniff begründen den Schritt klar mit der aktuellen Bewertung. In ihrem Aktionärsbrief Ende Januar sprechen sie von einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von mehr als 30 – gemessen an den erwarteten künftigen Gewinnen je Aktie. Das sei "alles andere als günstig".

Die offizielle Kennzahl liegt zwar bei etwa 18, bereinigt um Einmaleffekte jedoch bei rund 42. Die rasante Kursrally der vergangenen zwölf Monate hat die Bewertungskennzahlen deutlich nach oben getrieben. Trotzdem: Die Fondsmanager bleiben vom operativen Fortschritt des Unternehmens überzeugt.

Geschäft läuft weiter rund

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Operativ bleibt der Ausblick robust. Der Sequoia Fund erwartet für 2025 ein Umsatzwachstum von rund 10 Prozent sowie einen Anstieg des freien Cashflows je Aktie um etwa 35 Prozent.

Besonders die Power-Systems-Sparte profitiert vom KI-Boom: Die Nachfrage nach Notstromaggregaten für Rechenzentren treibt das Geschäft. Im ersten Halbjahr 2025 legte der Gewinn dieser Division um 89 Prozent zu. Zusätzlich soll die Sparte für kleine modulare Reaktoren (SMR) ab 2026 erste Umsätze generieren – positiver freier Cashflow wird ab 2030 erwartet.

An der Londoner Börse notiert die Rolls-Royce-Aktie am Montag bei 1.212,50 Pfund, leicht im Plus. Die Marktkapitalisierung beträgt rund 100,5 Milliarden Pfund.

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