Redcare Pharmacy Aktie: Angriff auf das Kerngeschäft

Der einstige Börsenliebling Redcare Pharmacy sieht sich mit einer neuen Realität konfrontiert. Während der Umsatz im vergangenen Jahr noch kräftig kletterte, zwingen mächtige neue Konkurrenten das Management nun zu einer drastischen Korrektur der Gewinnerwartungen. Große Drogerieketten drängen aggressiv in den Online-Apothekenmarkt und attackieren das lukrative Geschäft mit rezeptfreien Medikamenten.

Diese fundamentale Verschiebung hinterlässt tiefe Spuren im Kursverlauf. Am Donnerstag rutschte das Papier auf ein neues 52-Wochen-Tief von 31,88 Euro ab, was den Verlust seit Jahresbeginn auf über 52 Prozent ausweitet.

Der Margenschock und die neuen Rivalen

Das Problem der Online-Apotheke ist nicht das Wachstum an sich. Im Jahr 2025 stieg der Konzernumsatz noch um 24,1 Prozent auf 2,94 Milliarden Euro. Sorgen bereitet Investoren vielmehr die zukünftige Profitabilität. Das Management strich das mittelfristige Ziel für die bereinigte EBITDA-Marge von über acht auf nur noch mehr als fünf Prozent zusammen. Auch beim Wachstum im Segment der rezeptfreien Medikamente (OTC) rechnet CEO Olaf Heinrich statt der bisherigen 16 Prozent nur noch mit acht bis zehn Prozent Plus.

Verantwortlich für diese strategische Neuausrichtung ist ein massiver Wettbewerbsdruck. Seit Dezember 2025 verkauft dm über die Plattform "dm-med" rund 2.500 rezeptfreie Produkte. Nun zieht Rossmann nach. Der Konkurrent will seinen neuen Service aus den Niederlanden heraus betreiben und greift damit direkt im Heimatmarkt von Redcare an. Als Hebel dient dabei die Rossmann-App mit ihren rund 11 Millionen Nutzern.

Das rezeptpflichtige Schutzschild

Einen entscheidenden strukturellen Vorteil behält Redcare allerdings. Das stark regulierte Geschäft mit rezeptpflichtigen Medikamenten (Rx) bleibt vorerst unangetastet, da Rossmann den Einstieg in dieses Segment explizit ausgeschlossen hat. Hier dominiert Redcare mit einem Marktanteil von 67 Prozent. Gestützt durch die bis Januar 2027 gültige CardLink-Lizenz kalkuliert das Unternehmen für das laufende Jahr 2026 mit Rx-Umsätzen von über 670 Millionen Euro. Dieser Bereich bildet aktuell die wichtigste Verteidigungslinie gegen den Preisdruck im OTC-Sektor.

Frisches Blut für die Wende

Um auf die veränderte Marktlage zu reagieren, baut das Unternehmen seine Führungsspitze um. Auf der Hauptversammlung am 15. April 2026 soll Hendrik Krampe offiziell als neuer Finanzchef bestätigt werden. Mit acht Jahren Erfahrung als Finanzdirektor für das europäische Marktplatz-Geschäft bei Amazon bringt er genau die E-Commerce-Expertise mit, die Redcare für die Verteidigung seiner Marktanteile jetzt benötigt.

Der erste harte Test für die angepasste Strategie folgt am 6. Mai mit den Zahlen zum ersten Quartal. Dann muss das Management belegen, dass das Rx-Geschäft die Schwächen im OTC-Bereich kompensieren kann. Das Erreichen der für 2026 angepeilten bereinigten EBITDA-Marge von 2,5 Prozent ist dabei die absolute Mindestvoraussetzung, um das verlorene Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen.