Die Online-Apotheke Redcare Pharmacy wächst rasant und knackte im wichtigen Rezeptgeschäft zuletzt historische Umsatzmarken. Dieser Erfolg hat allerdings einen hohen Preis. Weil das margenschwache Geschäft mit verschreibungspflichtigen Medikamenten boomt, kappte das Management die mittelfristigen Profitabilitätsziele deutlich. Anleger quittieren diese Verschiebung im Produktmix derzeit mit massiven Verkäufen.

Der anhaltende Verkaufsdruck drückte den Kurs am Dienstag exakt auf das 52-Wochen-Tief von 32,24 Euro. Damit hat das Papier seit Jahresbeginn bereits über 52 Prozent an Wert verloren. Verantwortlich für diesen Kursrutsch sind nicht etwa sinkende Nutzerzahlen, sondern die nackte Angst um die zukünftige Ertragskraft.

Teurer Erfolg im Rezeptgeschäft

Im Gesamtjahr 2025 kletterte der Konzernumsatz um beachtliche 24,1 Prozent auf 2,94 Milliarden Euro. Besonders in Deutschland sorgte das E-Rezept für einen Schub. Die Erlöse in diesem Segment verdoppelten sich nahezu auf 503 Millionen Euro. Das Problem liegt in der Struktur dieses Wachstums. Verschreibungspflichtige Medikamente werfen deutlich weniger Gewinn ab als freiverkäufliche Gesundheits- und Kosmetikartikel. Diese Dynamik drückte die bereinigte Bruttomarge im vergangenen Jahr von 23,0 auf 22,6 Prozent.

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Gekappte Ziele verschrecken Investoren

Die eigentliche Enttäuschung lieferte der Blick in die Zukunft. Das Management senkte das mittelfristige Ziel für die bereinigte EBITDA-Marge von ursprünglich über acht Prozent auf nun mehr als fünf Prozent. Für das laufende Jahr 2026 gab der Vorstand folgende konkrete Ziele aus:

  • Gesamtumsatzwachstum: 13 bis 15 Prozent
  • Erlöse im deutschen Rezeptgeschäft: über 670 Millionen Euro
  • Wachstum bei freiverkäuflichen Artikeln: 8 bis 10 Prozent
  • Bereinigte EBITDA-Marge: mindestens 2,5 Prozent

Die Strategie von Redcare Pharmacy ist klar auf Marktanteilsgewinne durch das E-Rezept ausgerichtet. Solange diese Expansion die Profitabilität derart stark belastet, fehlt der Aktie der fundamentale Treiber für eine nachhaltige Erholung. Das Erreichen der anvisierten 2,5-Prozent-Marge im laufenden Geschäftsjahr bildet nun die absolute Mindestanforderung, um weiteres Vertrauen am Kapitalmarkt zurückzugewinnen.

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