Nebius Aktie: Marktbeobachtung sinnvoll?

Die Nebius-Aktie sackte am Freitag um rund 9 Prozent ab und schloss bei knapp 98 Dollar. Zuvor hatte das Papier in der Woche nach den Quartalszahlen vom 12. Februar noch fast 10 Prozent zugelegt. Das Handelsvolumen lag mit etwa 17,2 Millionen Aktien deutlich über dem Durchschnitt. Der Rücksetzer wirft die Frage auf, ob Anleger die anfängliche Euphorie nach den Zahlen nun korrigieren.

Quartalszahlen unter Erwartungen

Nebius meldete für das vierte Quartal 2025 Erlöse von 227,7 Millionen Dollar – ein Anstieg von über 500 Prozent im Jahresvergleich. Doch die Zahl blieb etwa 15 Millionen Dollar unter der Konsensschätzung von 246 Millionen. Beim Gewinn je Aktie verfehlte das Unternehmen mit minus 0,69 Dollar die Analystenschätzung von minus 0,42 Dollar.

Das Kerngeschäft AI Cloud steuerte 214,2 Millionen Dollar bei – ein Plus von mehr als 800 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das Management führte die Verfehlung auf zeitliche Verschiebungen zurück, nicht auf schwächelnde Nachfrage. Massive Investitionen in Kapazitätserweiterung, Produktentwicklung und GPU-Beschaffung trieben die Umsatzkosten um 225 Prozent auf 68,5 Millionen Dollar.

Übernahme von Tavily für bis zu 400 Millionen Dollar

Am 10. Februar gab Nebius bekannt, das israelische Start-up Tavily für 275 Millionen Dollar zu übernehmen. Die Gesamtsumme könnte bei Erreichen bestimmter Meilensteine auf 400 Millionen Dollar steigen. Tavily entwickelt Echtzeit-Suchinfrastruktur, die KI-Agenten ermöglicht, im Web zu navigieren, Informationen zu verifizieren und autonom Aufgaben zu erledigen.

Die Übernahme soll Nebius' Token Factory Inference Engine um eine Live-Daten-Suchschicht ergänzen. Das rund 30-köpfige Team um Gründer Rotem Weiss wird zu Nebius stoßen, während das Produkt unter der Marke Tavily weiterläuft.

Ambitionierte Ziele für 2026

Trotz der Quartalsverfehlung bekräftigte das Management seine aggressiven Prognosen. Zu den wichtigsten Zielen zählen:

• Jährlich wiederkehrender Umsatz (ARR): 7 bis 9 Milliarden Dollar
• Angeschlossene Leistungskapazität: 800 MW bis 1 GW
• Vertraglich gesicherte Leistung: Über 3 GW
• ARR zum Jahresende 2025: Rund 1,25 Milliarden Dollar
• Aktive Leistung zum Quartalsende: Etwa 170 MW, über der vorherigen Prognose von 100 MW

Die Kapazitätserweiterung liegt damit vor dem Zeitplan, auch wenn kurzfristig weiter Verluste anfallen.

Analysten bleiben optimistisch

Compass Point startete am 18. Februar die Coverage mit einem Kaufen-Rating und einem Kursziel von 150 Dollar. Northland Securities bekräftigte ein Outperform-Rating mit einem Ziel von 211 Dollar, D.A. Davidson ein Buy-Rating mit 150 Dollar. Der Konsens von elf Analysten steht bei "Moderate Buy" mit einem durchschnittlichen Kursziel von 143,22 Dollar.

Auch institutionelle Investoren zeigen Interesse. BlackRock hat Anteile aufgestockt, Nvidia hielt laut jüngstem 13F-Filing an seiner Position fest.

Ausblick

Nebius steht vor der Herausforderung, explosives Umsatzwachstum mit hohen Kapitalausgaben und Verlusten zu jonglieren. Die Tavily-Übernahme signalisiert den strategischen Wandel von einem reinen Infrastrukturanbieter zu einer vollintegrierten KI-Cloud-Plattform. Die nächsten Quartalszahlen am 29. April werden zeigen, ob das Unternehmen auf Kurs bleibt, seine ARR-Ziele zu erreichen.