Münchener Rück schüttet 5,3 Milliarden Euro an die Aktionäre aus – so viel wie nie zuvor. Dividende steigt um 20 Prozent, dazu kommt ein Milliarden-Rückkaufprogramm. Die Zahlen für 2025 übertreffen zum fünften Mal in Folge die eigene Prognose. Doch das Schlussquartal enttäuschte.

Gewinn übertrifft Zielvorgabe

Der weltweit größte Rückversicherer meldete am Donnerstag ein Nettoergebnis von 6,1 Milliarden Euro für das Geschäftsjahr 2025. Das liegt über der eigenen Zielvorgabe von 6,0 Milliarden Euro und über dem Vorjahreswert von 5,7 Milliarden Euro. Die Eigenkapitalrendite kletterte auf 18,3 Prozent, die Solvenzquote schoss auf 298 Prozent – weit über dem bisherigen Zielkorridor von 175 bis 220 Prozent.

Die Kapitalkraft zeigt sich in den Rückflüssen: 24 Euro Dividende je Aktie (Vorjahr: 20 Euro) plus ein neues Aktienrückkaufprogramm über bis zu 2,25 Milliarden Euro. Analysten hatten im Schnitt nur mit 21,86 Euro Dividende gerechnet. Das Rückkaufprogramm läuft vom 29. April 2026 bis zur Hauptversammlung 2027.

Q4 unter Druck

Das vierte Quartal fiel schwächer aus als erwartet. Der Quartalsgewinn sank um 12 Prozent auf 945 Millionen Euro. Analysten hatten mit 1,03 Milliarden Euro gerechnet. Hauptbelastung waren Währungsverluste durch den schwächeren Dollar – im Gesamtjahr summierten sich die Währungseffekte auf minus 1,4 Milliarden Euro.

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Erneuerungsrunde: Weniger Volumen, gleiche Disziplin

Bei den Vertragserneuerungen zum 1. Januar ging das Volumen um knapp 8 Prozent auf 13,7 Milliarden Euro zurück. Der Konzern betont, bewusst auf unrentables Geschäft verzichtet zu haben. Das Preisniveau sank zwar um 2,5 Prozent, doch die Münchener kompensieren dies durch selektivere Zeichnung. Profitabilität vor Wachstum – diese Maxime zieht sich durch die Strategie.

Ambition 2025 abgehakt, Ambition 2030 kommt

Das fünfjährige Strategieprogramm endet mit Übererfüllung aller Kernziele. Die Eigenkapitalrendite lag im Schnitt bei 18,3 Prozent (Ziel: 14–16 Prozent), der Gewinn je Aktie wuchs jährlich um 18,8 Prozent (Ziel: mindestens 5 Prozent). Die neue Strategie bis 2030 peilt eine Rendite von über 18 Prozent und ein Gewinnwachstum von mehr als 8 Prozent pro Jahr an.

Für 2026 stellt Münchener Rück ein Nettoergebnis von 6,3 Milliarden Euro in Aussicht. Die Versicherungsumsätze sollen auf 64 Milliarden Euro steigen. Der vollständige Geschäftsbericht folgt am 18. März 2026.

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