Nur 24 Stunden vor den mit Spannung erwarteten Quartalszahlen wächst die Skepsis gegenüber der größten US-Kryptobörse. Die Investmentbank JPMorgan strich ihr Kursziel deutlich zusammen und warnte vor verschlechterten Marktbedingungen. Hinzu kommen massive Insiderverkäufe durch das Management, die Anleger unmittelbar vor dem wichtigen Termin verunsichern.

Analysten schrauben Erwartungen zurück

JPMorgan-Analyst Ken Worthington senkte am Mittwoch das Kursziel für die Coinbase-Papiere von 399 auf 290 US-Dollar, behielt sein Rating aber vorerst auf „Overweight“. Der Grund für die deutliche Korrektur liegt in den gedämpften Erwartungen für das vierte Quartal. Analysten rechnen nun mit einem bereinigten EBITDA von rund 734 Millionen US-Dollar, was einen Rückgang gegenüber den 801 Millionen US-Dollar im dritten Quartal bedeuten würde.

Besonders im Bereich der Abonnements und Dienstleistungen sehen Marktbeobachter Risiken. Die aktuellen Prognosen liegen mit 670 Millionen US-Dollar unter der unternehmenseigenen Zielspanne von 710 bis 790 Millionen US-Dollar. Zwar bleiben die langfristigen Aussichten in Bereichen wie Stablecoins intakt, doch die unmittelbare Marktschwäche trübt das Bild.

Warnsignal von der Konkurrenz

Dass der Sektor unter Druck steht, verdeutlichten zuletzt die Zahlen des Konkurrenten Robinhood. Dieser meldete für das vierte Quartal einen Umsatzrückgang von 38 Prozent im Kryptogeschäft. Experten werten dies als klares Warnsignal für das Handelsvolumen bei Coinbase.

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Trotz des operativen Gegenwinds treibt das Unternehmen seine technologische Entwicklung voran. Am Mittwoch startete Coinbase mit „Agentic Wallets“ eine neue Infrastruktur, die es KI-Agenten ermöglichen soll, Guthaben und Transaktionen im Base-Netzwerk eigenständig zu verwalten.

Insiderverkäufe belasten zusätzlich

Die Stimmung wird jedoch durch Transaktionen aus der Führungsetage belastet. Finanzchefin Alesia Haas veräußerte Anfang Februar im Rahmen eines vorab festgelegten Handelsplans Aktien im Wert von rund 56,5 Millionen US-Dollar. Dies trifft auf einen Aktienkurs, der seit Jahresbeginn über 36 Prozent an Wert verloren hat und mit aktuell 127,84 Euro auf ein neues 52-Wochen-Tief gefallen ist.

Die entscheidende Richtungsweisung folgt am Donnerstagabend nach US-Börsenschluss. Dann wird sich zeigen, ob Coinbase die bereits gesenkten Erwartungen erfüllen kann oder ob die schwachen Sektordaten anderer Marktteilnehmer auch hier voll durchschlagen.

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