Coeur Mining Aktie: Mega-Deal naht

Coeur Mining steht kurz vor einer der größten Übernahmen der jüngeren Unternehmensgeschichte. Die Fusion mit New Gold würde den Konzern zu einem der führenden Edelmetallproduzenten Nordamerikas machen – mit sieben Minen und einem prognostizierten freien Cashflow von rund 2 Milliarden Dollar für 2026. Dass die Aktie dennoch unter Druck steht, hat Gründe.

Rekordergebnis als Fundament

Die Zahlen für 2025 waren beeindruckend: Der Umsatz verdoppelte sich nahezu auf 2,07 Milliarden Dollar, der Nettogewinn stieg um mehr als das Zehnfache auf 586 Millionen Dollar. Das bereinigte EBITDA übersprang erstmals die Milliardenmarke – nach nur 142 Millionen im Jahr 2023. Der freie Cashflow drehte von minus 300 Millionen auf plus 666 Millionen Dollar.

Verantwortlich dafür waren vor allem höhere Produktionsmengen: Die Goldförderung kletterte um 23 Prozent auf 420.000 Unzen, die Silberproduktion sogar um 57 Prozent auf 18 Millionen Unzen. Im vierten Quartal allein erzielte das Unternehmen einen operativen Cashflow von 375 Millionen Dollar.

New Gold: Zwei Minen, neues Profil

Die Aktionäre beider Unternehmen stimmten der All-Stock-Transaktion Ende Januar zu, die finale Genehmigung erfolgte am 30. Januar 2026. CEO Mitchell Krebs bestätigte auf der BMO-Konferenz am 24. Februar, dass der Abschluss noch im ersten Quartal erwartet wird.

Mit den beiden kanadischen Minen New Afton in British Columbia und Rainy River in Ontario verschiebt sich Coeurs geografisches Profil deutlich. Künftig stammen rund 82 Prozent der Einnahmen aus den USA und Kanada, nur noch 18 Prozent aus Mexiko – bislang lag der Mexiko-Anteil bei etwa 45 Prozent.

Das Management prognostiziert für das kombinierte Unternehmen ein EBITDA von über 3 Milliarden Dollar und einen freien Cashflow von rund 2 Milliarden Dollar im laufenden Jahr. Unmittelbar nach dem Vollzug will Coeur eine konsolidierte Jahresprognose vorlegen sowie erstmals eine formelle Kapitalrückgabe-Strategie präsentieren.

Kurskorrektur nach Rally

Die Aktie hatte nach Vorlage der Rekordergebnisse am 19. Februar um 7,8 Prozent zugelegt, gab in den Folgetagen aber wieder nach. Am 20. Februar stufte Canaccord Genuity den Titel auf "Hold" herunter und senkte das Kursziel leicht auf 26 Dollar. Trotz der jüngsten Konsolidierung liegt die Performance über zwölf Monate bei über 350 Prozent.

Für 2026 rechnet Coeur – ohne New Gold – mit einer Goldproduktion von 390.000 bis 460.000 Unzen und einer Silberförderung von 18,2 bis 21,3 Millionen Unzen. Die Kosteninflation wird auf 3 bis 5 Prozent geschätzt, getrieben durch höhere Lohn- und Lizenzausgaben infolge gestiegener Metallpreise. Die Explorationsbudgets sollen um fast 50 Prozent steigen, mit Fokus auf Mexiko und British Columbia.