iShares MSCI World ETF: Umbau

Beim iShares MSCI World ETF (URTH) steht zum Wochenschluss ein technischer, aber nicht unwichtiger Termin an: MSCIs Index-Überprüfung für Februar wird morgen nach Handelsende umgesetzt. Für passive Fonds bedeutet das Pflichtprogramm – Käufe und Verkäufe müssen bis zum Börsenschluss durch sein. Die Folge: In einigen Titeln dürfte das Handelsvolumen am Freitag spürbar anziehen.

Mehr Streichungen als Aufnahmen

MSCI nimmt im MSCI World Standard Index 18 Unternehmen neu auf und streicht 27 – unterm Strich schrumpft die Zahl der Indexmitglieder damit um neun.

Zu den größten Neuaufnahmen nach voller Marktkapitalisierung gehören laut MSCI drei in den USA gelistete Werte: AST SpaceMobile A, Coherent Corp und FTAI Aviation.

Auf der Abgabeseite trifft es die USA am stärksten. Im MSCI USA Index stehen 8 Aufnahmen 15 Streichungen gegenüber. Genannt werden unter anderem DocuSign, Paycom Software, Baxter International, Booz Allen Hamilton, Brown-Forman, Nutanix und BXP.

Regional verteilt meldet MSCI zudem folgende Änderungen:
- Japan: 2 Aufnahmen (Ibiden, Shimizu Corp), 4 Streichungen (u. a. Tokyo Metro, Trend Micro)
- Frankreich: 1 Aufnahme (Ayvens), 2 Streichungen (Edenred, FDJ United)
- Großbritannien: 1 Aufnahme (Airtel Africa), 2 Streichungen (DCC, Hikma Pharmaceuticals)
- Niederlande: 0 Aufnahmen, 1 Streichung (IMCD Group)
- Israel: 1 Aufnahme (Tower Semiconductor), 1 Streichung (Wix.com)
- Schweden: 1 Aufnahme (Verisure)
- Österreich: 1 Aufnahme (BAWAG Group)
- Italien: 2 Aufnahmen (Italgas, Telecom Italia RNC), 2 Streichungen (Nexi, Infrastrutture Wireless)
- Spanien: 1 Aufnahme (Indra Sistemas)

MSCI beziffert den geschätzten „one-way turnover“ im Rahmen des Rebalancings für den MSCI World Investable Market Index auf 0,3%.

Letzter Termin vor Methodenwechsel

Zusätzliche Brisanz bekommt der Termin, weil es laut MSCI die letzte Quartalsanpassung nach der bisherigen Methodik ist. MSCI hatte Ende Januar angekündigt, in diesem Februar-Zyklus nur „signifikante“ Free-Float-Anpassungen umzusetzen. Damit soll das Risiko unnötiger Umschichtungen („reverse turnover“) vor einer überarbeiteten Rundungsmethodik beim Free Float reduziert werden, die im Mai greifen soll.

Ebenfalls relevant: MSCI hat Anfang Januar bestätigt, dass der Indexanbieter die geplante Ausnahme von sogenannten Digital Asset Treasury Companies (DATCOs) aus den Global Investable Market Indexes nicht umsetzt. Unternehmen, deren Digital-Asset-Bestände 50% oder mehr der Vermögenswerte ausmachen – genannt wird MicroStrategy als Beispiel –, behalten damit ihre bisherige Behandlung im Index. Stattdessen will MSCI breiter konsultieren, wie mit nicht-operativen Unternehmen umzugehen ist, deren Tätigkeit eher investitions- als operativ geprägt ist.

Umsetzung: Morgen Pflichtkäufe und -verkäufe

Zum Stichtag Mittwoch wies BlackRock für den ETF ein Nettovermögen von rund 6,96 Mrd. US-Dollar aus. Der Indexwechsel wird morgen zum Handelsende technisch vollzogen; die neue Indexzusammensetzung gilt dann offiziell ab Montag. Genau deshalb dürfte der Freitag zur Bühne für erhöhte Umsätze werden – vor allem in den neu aufgenommenen und gestrichenen Aktien, wenn Indexfonds ihre Orders abarbeiten.

Der nächste größere Einschnitt ist bereits terminiert: Die Mai-Überprüfung soll die neue Free-Float-Rundungsmethodik bringen – und laut MSCI deutlich mehr Umschichtungen auslösen als der aktuelle Zyklus.