BayWa Aktie: Marktbewegungen behalten

BayWa hat mit dem Verkauf der niederländischen Tochter Cefetra einen wichtigen Baustein der Restrukturierung abgeschlossen – und spürbar Schulden abgebaut. Gleichzeitig verschärfen Planabweichungen bei der Energietochter BayWa r.e. sowie ein tiefgreifender Wechsel an der Konzernspitze die Unsicherheit rund um das Sanierungskonzept. Entscheidend wird, ob der Schuldenabbau wie geplant bis 2028 gelingt.

Cefetra-Verkauf senkt Bankschulden

Der im Dezember 2025 angekündigte Verkauf von Cefetra ist nun vollzogen. Der Kaufpreis liegt bei 125 Mio. Euro. Durch die Entkonsolidierung der Tochter und die Nutzung des Erlöses zur Schuldentilgung sinken die Bankverbindlichkeiten um über 600 Mio. Euro.

In Summe hat BayWa damit – zusammen mit bereits 2025 umgesetzten Verkäufen (RWA, WHG, EDL) – die Bankschulden seit 2025 um rund 1,3 Mrd. Euro reduziert. Das ist ein Fortschritt, aber eben nur ein Etappenziel: Laut Sanierungsplan müssen bis 2028 insgesamt 4 Mrd. Euro entschuldet werden.

Parallel läuft der operative Rückbau: Der Umsatz soll bis 2028 auf rund 10 Mrd. Euro sinken. Bis 2027 sind rund 1.300 Stellen weniger vorgesehen, in der zentralen Verwaltung etwa 40 % der Arbeitsplätze. Zudem will BayWa 26 von mehr als 400 weltweiten Niederlassungen schließen. Als nächster Verkauf ist die neuseeländische Tochter Turners & Growers (T&G Global) geplant – der Deal ist für 2026 vorgesehen.

BayWa r.e. wird zum Knackpunkt

Das größte Risiko für den Sanierungsplan bleibt BayWa r.e. Am 2. Februar meldete BayWa per Ad-hoc, dass sich bei der Tochter signifikante Abweichungen von der bisherigen Geschäftsplanung abzeichnen. Als Gründe nennt der Konzern veränderte Marktbedingungen im Bereich der erneuerbaren Energien, vor allem in den Kernmärkten USA und Europa. Das Sanierungsgutachten könnte dadurch nachgebessert werden müssen.

Der politische Gegenwind in den USA spielt dabei eine zentrale Rolle: US-Präsident Donald Trump plant mit dem „One Big Beautiful Bill Act“ deutliche Kürzungen bei der Förderung erneuerbarer Energien. BayWa hatte bereits zuvor gewarnt, dass Trumps Haushaltspolitik den Sanierungsplan gefährden könnte.

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Warum ist das so entscheidend? Medienberichten zufolge sollte der Verkauf der BayWa-r.e.-Beteiligung eigentlich rund 2 Mrd. Euro zum Schuldenabbau beitragen. Wenn sich das Marktumfeld weiter verschlechtert, wird fraglicher, ob dieser Erlös in der geplanten Höhe realisierbar ist. Vorsorglich führt der Vorstand Gespräche mit wesentlichen Finanzierungspartnern und Hauptaktionären.

Für die Liquidität und das operative Geschäft der BayWa AG sieht das Unternehmen kurzfristig keine direkten Effekte: Bis zu einem geplanten Anteilsverkauf bis 2028 seien keine Liquiditätsflüsse zwischen BayWa und BayWa r.e. vorgesehen. Allerdings könnte sich der Zeitplan für den Jahres- und Konzernabschluss 2025 verschieben; bislang ist die Veröffentlichung spätestens bis 30. April geplant.

Führungswechsel und BaFin-Prüfung erhöhen die Reibung

Zusätzlich ordnet BayWa die Führung neu. Der bisherige Vorstandsvorsitzende Dr. Frank Hiller scheidet zum 31. Juli aus dem Unternehmen aus; sein Mandat als Vorstandsvorsitzender endete mit sofortiger Wirkung.

Auch im Aufsichtsrat stehen mehrere Abgänge an: Michael Höllerer und Monika Hohlmeier wollen zum 31. März zurücktreten, Monique Surges zum 30. Mai. Künftige Aufsichtsratswahlen sollen auf einem aktualisierten Kompetenzprofil basieren, das unter anderem Landwirtschaft, Bauen und Wohnen, Handel sowie Marketing/Vertrieb, Digitalisierung und Künstliche Intelligenz stärker berücksichtigt.

Als zusätzlicher Unsicherheitsfaktor läuft eine BaFin-Prüfung zum Jahresabschluss 2023. Zuvor verhängte das Bundesamt für Justiz bereits ein Ordnungsgeld wegen verspäteter Datenübermittlung.

Am 26. März will BayWa die Zahlen für das vierte Quartal 2025 vorlegen – das ist der nächste feste Termin, an dem sich zeigen dürfte, wie stark BayWa r.e. von der Planung abweicht und ob der Zeitplan für den Abschluss 2025 (spätestens 30. April) haltbar bleibt.

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