BayWa Aktie: Chef-Rücktritt und Milliarden-Lücke

Der Münchener Agrar- und Handelskonzern kommt nicht zur Ruhe. Mitten in der kritischen Phase der Restrukturierung wirft CEO Frank Hiller mit sofortiger Wirkung hin, während gleichzeitig das Herzstück des bisherigen Sanierungsplans wegbricht. Die anstehenden Quartalszahlen müssen nun beweisen, ob die Gläubigerbanken dem schwer angeschlagenen Unternehmen eine weitere Frist einräumen.

Das geplatzte Herzstück der Sanierung

Ursprünglich sollte der Verkauf einer Beteiligung an der Energietochter BayWa r.e. bis 2028 rund 1,7 Milliarden Euro in die klammen Kassen spülen. Diese Kalkulation ist laut Unternehmensangaben mittlerweile hinfällig. Verschlechterte Marktbedingungen für Projektentwickler und der Stopp von US-Fördermitteln für erneuerbare Energien zwingen das Management zu einer kompletten Neubewertung der Sparte. Folglich verzögert sich der vollständige Jahresabschluss 2025 bis in das vierte Quartal 2026. Das Unternehmen muss nun alternative Wege finden, um die deutlich gewachsene Finanzierungslücke zu schließen.

Harter Sparkurs statt Wachstum

Immerhin konnte der Konzern seine Schuldenlast seit 2025 bereits um 1,3 Milliarden Euro drücken, primär durch die Veräußerung der Handelstochter Cefetra. Damit ist etwa ein Drittel des bis 2028 anvisierten Entschuldungsziels von vier Milliarden Euro erreicht. Als nächster Baustein steht der Verkauf der 74-prozentigen Beteiligung am neuseeländischen Obsthändler T&G Global an, der Insidern zufolge etwa 300 Millionen Euro einbringen soll.

Parallel dazu greift ein striktes Sparprogramm: Bis 2027 fallen 1.300 Stellen weg und 26 Niederlassungen schließen. Die Unternehmensführung zog zudem die Reißleine und strich die Jahresprognose für 2026 komplett. Diese fundamentale Unsicherheit spiegelt sich auch am Kapitalmarkt wider, wo das Papier am Montag bei 15,20 Euro aus dem Handel ging und damit auf Zwölfmonatssicht knapp 27 Prozent im Minus notiert.

Führungsvakuum und juristischer Druck

Erschwert wird die operative Rettung durch ein massives Stühlerücken in der Teppichetage. Der sofortige Rücktritt von CEO Frank Hiller hinterlässt ein Vakuum zur Unzeit. Auch der Aufsichtsrat formiert sich neu, nachdem die BaFin den Jahresabschluss 2023 wegen verschwiegener Finanzierungsrisiken offiziell beanstandet hatte.

Zusätzlich ermittelt die Münchener Staatsanwaltschaft gegen frühere Verantwortliche, darunter die Ex-Vorstandschefs Klaus Josef Lutz und Marcus Pöllinger, wegen des Verdachts der Untreue. Um künftige Kontrolldefizite zu vermeiden, kappte der Konzern die internen Zustimmungspflichten für Geschäfte drastisch von 200 auf 50 Millionen Euro.

Die Vorlage der Q4-Zahlen am kommenden Donnerstag bildet nun die direkte Verhandlungsgrundlage für die Gläubigerbanken. Diese Daten werden erstmals das volle Ausmaß der Abschreibungen auf die Energiesparte offenlegen. Stimmen die Banken auf dieser Basis einer Verlängerung der Stillhaltevereinbarung bis Herbst 2026 zu, gewinnt das Unternehmen die zwingend benötigte Zeit, um das überarbeitete Sanierungskonzept ohne die Milliarden aus dem Energiegeschäft in die Tat umzusetzen.