Der Münchner Agrar- und Energiekonzern BayWa zieht die Notbremse. Wenige Tage vor der Veröffentlichung der neuen Quartalszahlen bricht das bisherige Rettungskonzept in sich zusammen. Ein sofortiger Chefwechsel, geplatzte Milliardenziele bei der Energietochter und eine laufende BaFin-Sonderprüfung zwingen das Management zurück an den Verhandlungstisch mit den Gläubigern.

US-Politik durchkreuzt Milliardenpläne

Auslöser der jüngsten Eskalation ist eine Ad-hoc-Mitteilung vom vergangenen Mittwoch. Die zentrale Säule der Restrukturierung trägt nicht mehr. Ursprünglich sollte der Verkauf der 51-prozentigen Beteiligung an der Energietochter BayWa r.e. bis 2028 rund 1,7 Milliarden Euro einbringen. Veränderte US-Energiepolitiken drücken nun massiv auf die erzielbaren Verkaufspreise für Wind- und Solarparks im wichtigsten Einzelmarkt des Unternehmens. In der Folge verfehlt die Sparte ihre Planziele deutlich.

Von dem anvisierten Gesamtsanierungsziel in Höhe von 4 Milliarden Euro hat der Konzern bislang erst ein Drittel erreicht. Die verbleibenden 2,7 Milliarden Euro erfordern ein völlig neues Konzept. Aktuell verhandelt BayWa mit Kernbanken über eine Stillhaltevereinbarung bis in den Herbst.

Bisherige und geplante finanzielle Meilensteine:
* Cefetra-Verkauf: Abgeschlossen (125 Millionen Euro Erlös, Reduzierung der Bankverbindlichkeiten um über 600 Millionen Euro).
* T&G Global: Geplanter Verkauf der Neuseeland-Tochter für rund 300 Millionen Euro.
* BayWa r.e.: Ursprüngliches Ziel von 1,7 Milliarden Euro durch Anteilsverkauf ausgesetzt.

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Personelles Beben und regulatorischer Druck

Die strategische Sackgasse fordert personelle Konsequenzen. Vorstandsvorsitzender Dr. Frank Hiller legt sein Mandat mit sofortiger Wirkung nieder. Auch im Aufsichtsrat räumen drei Mitglieder in den kommenden Wochen ihre Posten, nachdem intern Kritik am schuldenfinanzierten Expansionskurs der vergangenen Jahre laut wurde. Um die Kontrolle zu straffen, senkte das Gremium die Zustimmungs-Schwelle für Geschäfte von 200 auf 50 Millionen Euro.

Parallel wächst der regulatorische Druck. Die Finanzaufsicht BaFin prüft den Jahresabschluss 2023 wegen unzureichend dargestellter Finanzierungsrisiken. Diese Untersuchung sowie die zwingende Neubewertung der Energiesparte verzögern die Vorlage des Konzernabschlusses für 2025 voraussichtlich bis in das vierte Quartal.

Konkrete Fakten zum finanziellen Einschlag liefert das Unternehmen am 26. März. An diesem Tag veröffentlicht BayWa die Zahlen für das vierte Quartal 2025. Der Bericht wird das genaue Ausmaß der Abschreibungen bei der Energiesparte offenlegen und aufzeigen, wie viel Substanz für die anstehende Neuverhandlung der Kreditkonditionen noch vorhanden ist.

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