Ein Kursrückgang von über 10% an einem einzigen Tag – und das kurz nach einer historischen Produktionsaufnahme. Bei Almonty Industries klafft derzeit eine auffällige Lücke zwischen operativen Fortschritten und der Reaktion des Marktes.

Sangdong läuft wieder – nach 30 Jahren

Am 16. März 2026 gab Almonty die Fertigstellung des Phase-1-Hochlaufs seiner Sangdong-Wolframmine in Südkorea bekannt. Die Mine war über drei Jahrzehnte stillgelegt. Nun soll sie jährlich rund 640.000 Tonnen Erz verarbeiten und etwa 2.300 Tonnen Wolframkonzentrat produzieren.

Für 2027 ist eine Phase-2-Erweiterung geplant, die die Kapazität auf 1,2 Millionen Tonnen Erz verdoppeln soll. Bei Vollbetrieb könnte Sangdong rund 40% der weltweiten Wolframnachfrage außerhalb Chinas decken – ein erheblicher Anteil in einem Markt, der derzeit als außerordentlich eng gilt.

Umsatz steigt, Verlust auch

Die Jahreszahlen 2025 zeigen ein gemischtes Bild. Der Umsatz stieg um 13% auf 32,5 Millionen US-Dollar, getrieben vom Wolframpreis: Der APT-Spotpreis legte im Zwölfmonatsdurchschnitt um 534% auf 2.250 US-Dollar je metrische Tonne zu – befeuert unter anderem durch chinesische Exportkontrollen auf bestimmte Wolframprodukte.

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Gleichzeitig weitete sich der Nettoverlust auf 161,9 Millionen kanadische Dollar aus, und der operative Cashflow drehte ins Negative. Das erklärt zumindest einen Teil der Skepsis, die sich am 24. März im Kurs widerspiegelte.

Institutionelle Käufer trotz Gegenwind

Trotz der Verluste bauten mehrere Hedgefonds im dritten und vierten Quartal 2025 neue oder größere Positionen auf. Benin Management CORP erwarb im vierten Quartal 121.195 Aktien im Wert von rund 1,07 Millionen US-Dollar.

Das Investoreninteresse spiegelt die strategische Logik hinter Almonty wider: Wolfram ist ein kritischer Rohstoff für Rüstung und Hochtechnologie, und westliche Lieferketten suchen aktiv nach Alternativen zur chinesischen Dominanz. Sangdong ist dabei eine der wenigen realen Optionen – sofern es Almonty gelingt, den Betrieb profitabel zu skalieren, bevor die Kapitalreserven weiter schwinden.

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