BASF Aktie: Harter Umbaukurs

Der Chemiekonzern BASF drückt beim Konzernumbau aufs Tempo. Während ein vorgezogenes Milliarden-Aktienrückkaufprogramm die Anteilseigner bei Laune halten soll, trübt ein vorsichtiger Ausblick für das laufende Jahr die Stimmung. Das Management reagiert mit scharfen Einschnitten auf verfehlte Gewinnerwartungen und ein zunehmend schwieriges Marktumfeld.

Sparkurs trifft auf schwache Prognose

Für das Geschäftsjahr 2026 rechnet das Management in Ludwigshafen mit einem operativen Ergebnis (EBITDA) vor Sondereinflüssen zwischen 6,2 und 7,0 Milliarden Euro. Der angepeilte Mittelwert von 6,6 Milliarden Euro verfehlt die Analystenerwartungen von rund 7 Milliarden Euro deutlich. Zusätzlich belastet ein schwacher US-Dollar das erste Quartal voraussichtlich mit bis zu 200 Millionen Euro.

Um gegenzusteuern, verschärft der Konzern seinen Sparkurs. Nachdem bis Ende 2025 bereits 1,7 Milliarden Euro eingespart und 4.800 Stellen gestrichen wurden, soll das Entlastungsvolumen bis Ende 2026 auf 2,3 Milliarden Euro steigen. Parallel streicht das Unternehmen die Sachinvestitionen für die kommenden Jahre um 20 Prozent zusammen. Dass dieser operative Gegenwind am Markt Spuren hinterlässt, zeigt die längerfristige Kursentwicklung: Auf Jahressicht verzeichnet das Papier ein Minus von rund 9,5 Prozent und ging gestern bei 46,28 Euro aus dem Handel.

Milliarden für die Aktionäre

Wie finanziert der Konzern in dieser Phase seine hohen Ausschüttungen? Die Antwort liefert ein beschleunigtes Aktienrückkaufprogramm. Allein in der ersten Märzwoche 2026 erwarb BASF über 3,5 Millionen eigene Anteile. Bis Juni sollen Papiere im Wert von bis zu 1,5 Milliarden Euro vom Markt genommen und eingezogen werden – zwei Jahre früher als im ursprünglichen Rahmenplan vorgesehen.

Auch die Dividende soll mit 2,25 Euro je Aktie stabil bleiben, obwohl der freie Cashflow im Vorjahr für die Deckung nicht ausreichte. Frisches Kapital für diese Maßnahmen spült der laufende Portfolioumbau in die Kasse. Nach dem jüngsten Verkauf des Geschäfts mit optischen Aufhellern steht im zweiten Quartal die Lacksparte zur Disposition, während die Agrarsparte für einen möglichen Börsengang bis 2027 vorbereitet wird.

Grüne Chemie als strategischer Anker

Operativ setzt BASF verstärkt auf Nachhaltigkeit, um sich in einem von Zöllen und geopolitischen Spannungen geprägten Weltmarkt abzuheben. Am Stammsitz laufen ab sofort neue Produktlinien für Basis-Chemikalien vom Band, deren CO₂-Fußabdruck durch veränderte Produktionsprozesse um mindestens zehn Prozent reduziert ist. Kunden aus der Auto- oder Pharmaindustrie können diese emissionsärmeren Varianten nutzen, ohne ihre eigenen Rezepturen umstellen zu müssen.

Die kommenden Monate erfordern nun eine strikte Umsetzung der angekündigten Strukturmaßnahmen. Gelingt im zweiten Quartal der geplante Verkauf der Lacksparte und greifen die erweiterten Kostensenkungen in Verwaltung und IT wie geplant, kann BASF seine ehrgeizige Ausschüttungspolitik aus dem laufenden Cashflow stützen. Andernfalls droht bei einer anhaltenden Schwäche des US-Dollars eine weitere Anpassung der Ergebnisprognosen für das laufende Geschäftsjahr.