Vonovia Aktie: Ärger um Buch-Millionen

Der vorzeitige Abgang des ehemaligen Vorstandsvorsitzenden Rolf Buch sorgt bei Deutschlands größtem Immobilienkonzern für erheblichen Unmut. Ein Blick in den jüngsten Vergütungsbericht offenbart ein Abfindungspaket, das die Erwartungen der Marktbeobachter deutlich übersteigt. Für Aktionärsschützer ist das Ausmaß der Zahlungen ein rotes Tuch, das nun Diskussionen über die generelle Governance-Struktur entfacht.

Aktionärsschützer schlagen Alarm

Sowohl die Schutzgemeinschaft der Kapitalanleger (SdK) als auch die Deutsche Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz (DSW) üben scharfe Kritik an den Konditionen der Vertragsauflösung. Die DSW bezeichnet das Paket schlicht als „sehr generös“. Besonders die üppigen Kompensationen für das vereinbarte Wettbewerbsverbot stoßen auf Unverständnis. Ursprünglich gingen Experten im Vorfeld von einer Summe im höheren einstelligen Millionenbereich aus, doch die nun veröffentlichten Zahlen sprengen diesen Rahmen. Rechtlich sind die Verträge zwar wasserdicht, politisch lassen sie sich gegenüber den Investoren laut SdK jedoch kaum vermitteln.

Kontroverse in schwierigem Umfeld

Die Debatte trifft das Unternehmen in einer ohnehin angespannten Börsenphase. Während Millionen an den Ex-Chef fließen, verabschiedete sich der Titel am Mittwoch bei lediglich 21,69 Euro aus dem Handel. Damit bewegt sich das Papier gefährlich nah am erst am Montag markierten 52-Wochen-Tief von 21,22 Euro. Dieser Kontrast zwischen der schwachen Kursentwicklung am Immobilienmarkt und großzügigen Managementvergütungen belastet das Vertrauen der Investoren spürbar.

Die Quittung für diese Vergütungspraxis dürfte das Management auf der kommenden Hauptversammlung erhalten. Institutionalisierte und private Anleger formieren bereits Widerstand für die anstehenden Abstimmungen über das zukünftige Vergütungssystem. Das aktuelle Führungsteam steht nun unter Zugzwang, die vertraglichen Rahmenbedingungen für künftige Vorstände deutlich restriktiver zu gestalten, um eine offene Konfrontation mit den Anteilseignern abzuwenden.