ABO Energy (ehemals ABO Wind) steht unmittelbar vor der wichtigsten Weichenstellung der fast 30-jährigen Firmengeschichte. Am kommenden Montag entscheiden die Anleihegläubiger über die finanzielle Zukunft des angeschlagenen Projektierers. Nach einem gescheiterten ersten Versuch ist der Druck auf das Management enorm, die notwendigen Restrukturierungsmaßnahmen durchzusetzen.

Zweiter Anlauf zur Rettung

Der Termin am Montag, dem 9. März 2026, in der IHK Wiesbaden ist entscheidend für den weiteren Handlungsspielraum des Unternehmens. Bei der ersten Abstimmung verfehlte die Gesellschaft das erforderliche Quorum von 50 Prozent des ausstehenden Kapitals, obwohl die anwesenden Stimmen mehrheitlich zustimmten. Für diesen zweiten Versuch ist die Hürde deutlich niedriger: Ein Quorum von 25 Prozent genügt nun für die Beschlussfähigkeit.

Im Kern geht es um die Änderung der Anleihebedingungen der Laufzeit 2024/2029. Das Management benötigt dringend eine Lockerung der sogenannten Negativverpflichtung ("Negative Pledge"). Diese Klausel blockiert derzeit die Aufnahme besicherter Kredite. Eine Zustimmung würde dem Unternehmen erlauben, frische Finanzierungsmittel für das Sanierungskonzept aufzunehmen. Zudem sollen Kündigungsrechte bei Umschuldungsverhandlungen gestrichen und ein gemeinsamer Gläubigervertreter bestellt werden.

Die Dringlichkeit wird durch die aktuelle Bewertung am Kapitalmarkt unterstrichen: Die Anleihe notiert nur noch bei rund 16 Prozent des Nennwerts, während die Aktie von einem 52-Wochen-Hoch bei 45,20 Euro auf Tiefststände um 4,25 Euro eingebrochen ist.

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Operative Lichtblicke trotz Rekordverlust

Hintergrund der Restrukturierung ist eine massive finanzielle Schieflage. Für das Jahr 2025 rechnet die Geschäftsführung mit einem historischen Jahresfehlbetrag von rund 170 Millionen Euro. Ursprünglich war der Verlust noch im November deutlich niedriger prognostiziert worden. Als Hauptursachen gelten margin-schwache Wind-Auktionen in Deutschland, Wertberichtigungen auf Projekte sowie Probleme in Auslandsmärkten wie Spanien und Finnland.

Dennoch gibt es operative Lebenszeichen. ABO Energy konnte sich zuletzt Zuschläge für Solarparks mit einer Gesamtleistung von 50 Megawatt sichern und verzeichnete 2025 insgesamt Erfolge bei Ausschreibungen über 107 Megawatt. Auch der Verkauf von drei Solarprojekten in Frankreich Ende Januar spülte wichtige Liquidität in die Kassen. Strategisch vollzieht das Unternehmen derzeit den Wandel zum unabhängigen Stromerzeuger (IPP) und setzt ein Effizienzprogramm um.

Die Gläubigerversammlung am 9. März bildet nun das Nadelöhr für diese Strategie. Ein positives Votum würde den Weg freimachen, um die Projektpipeline von 30 Gigawatt abzuarbeiten und das erklärte Ziel zu verfolgen, noch im laufenden Jahr 2026 in die Gewinnzone zurückzukehren.

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