Munich Re hat 2025 den höchsten Nettogewinn der Unternehmensgeschichte eingefahren – und legt mit höherer Dividende sowie einem milliardenschweren Aktienrückkauf nach. Gleichzeitig wird der Ton im Kerngeschäft rauer: Sinkende Preise in der Schaden-Rückversicherung und ein schwächeres Schlussquartal zeigen, dass Rückenwind keine Selbstverständlichkeit bleibt. Wie belastbar ist das Rekordergebnis, wenn der Preisdruck anhält?

Rekordgewinn – aber Dämpfer im Quartal

Unterm Strich stehen für 2025 6,121 Mrd. Euro Nettogewinn – leicht über dem ursprünglich anvisierten Ziel von 6 Mrd. Euro. Damit übertraf der Konzern das eigene Gewinnziel bereits zum fünften Mal in Folge. Die Eigenkapitalrendite lag bei 18,3%, die Solvenzquote stieg auf 298%.

Im Schlussquartal zeigte sich jedoch ein Gegenwind: Der Nettogewinn lag bei 945 Mio. Euro und damit spürbar unter dem Vorjahr. Als Belastungsfaktor nannte das Unternehmen vor allem den schwachen US-Dollar.

Am Markt spiegelt sich die gemischte Lage in einer eher zähen Tendenz: Die Aktie liegt heute bei 529,60 Euro (-1,38%) und damit nur knapp über dem 52‑Wochentief von 507,60 Euro.

Mehr Geld zurück an Aktionäre

Munich Re setzt stark auf Kapitalrückführung. Für 2025 schlägt der Vorstand eine Dividende von 24 Euro je Aktie vor – 20% mehr als im Vorjahr.

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Dazu kommt ein Aktienrückkaufprogramm von bis zu 2,25 Mrd. Euro, geplant für den Zeitraum 29. April 2026 bis spätestens 29. April 2027. Die zurückgekauften Aktien sollen eingezogen werden. Insgesamt summiert sich die angekündigte Kapitalrückführung auf 5,3 Mrd. Euro.

Preisdruck bleibt das Nadelöhr

Ein zentraler Punkt bleibt die Schaden-Rückversicherung: Bei den Vertragserneuerungen zum 1. Januar 2026 sank das erneuerte Prämienvolumen auf 13,7 Mrd. Euro (-7,8%). Munich Re erneuerte bzw. zeichnete bewusst kein Geschäft, das die Renditeanforderungen oder Vertragsbedingungen nicht erfüllte.

Trotzdem: Die Preise sanken insgesamt um 2,5%. Positiv aus Konzernsicht: Das Preisniveau im Portfolio blieb laut Unternehmen „gut“, die Preise kompensierten dabei weitgehend höhere Schadenschätzungen, die unter anderem auf Inflation und andere Schadentrends zurückgeführt wurden.

Für 2026 peilt Munich Re einen IFRS-Nettogewinn von 6,3 Mrd. Euro an. Am 18. März 2026 folgt der vollständige Geschäftsbericht, die Hauptversammlung ist für den 29. April 2026 geplant – inklusive formaler Dividendenentscheidung.

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