Valneva Aktie: Durchbruch naht

Die französische Biotech-Firma steht vor einem entscheidenden Moment: Der Lyme-Borreliose-Impfstoff VLA15, entwickelt gemeinsam mit Pfizer, hat alle Impfungen in der finalen Phase-3-Studie abgeschlossen. Die kritischen Daten werden im ersten Halbjahr 2026 erwartet – und Analysten rechnen mit einem deutlich größeren Marktpotenzial als die Unternehmen selbst.

Die wichtigsten Fakten:
- First Berlin hebt Kursziel auf 6,80 Euro an (aktueller Kurs: 3,82 Euro)
- Phase-3-Studie vollständig abgeschlossen, Daten für H1 2026 erwartet
- Analysten sehen Marktpotenzial von über 2 Milliarden US-Dollar
- Pfizer plant Zulassungsanträge in USA und Europa für 2026

VLA15: Der einzige Kandidat im Rennen

Der Impfstoff gegen Lyme-Borreliose ist derzeit der einzige Wirkstoff in fortgeschrittener klinischer Entwicklung weltweit. Die sogenannte VALOR-Studie ist komplett rekrutiert, alle Probanden wurden geimpft. Sollten die Ergebnisse überzeugen, könnte bereits im Herbst 2027 die Markteinführung erfolgen – rechtzeitig zur Zeckensaison 2028.

Für Valneva würde eine Zulassung unmittelbar 143 Millionen US-Dollar an Meilensteinzahlungen bedeuten. Hinzu kommen weitere 100 Millionen US-Dollar bei Erreichen bestimmter Umsatzschwellen sowie Lizenzgebühren zwischen 14 und 22 Prozent auf alle Verkäufe.

Analysten deutlich optimistischer als Pfizer

Bemerkenswert ist die Einschätzung von First Berlin zum Marktvolumen. Während Pfizer und Valneva konservativ von über einer Milliarde US-Dollar ausgehen, kalkulieren die Analysten mit Spitzenumsätzen von mehr als zwei Milliarden US-Dollar. Diese Diskrepanz erklärt die deutliche Anhebung des Kursziels von 6,30 auf 6,80 Euro.

Die aktuelle Marktkapitalisierung von rund 650 Millionen Euro erscheint vor diesem Hintergrund bescheiden. Allerdings bleibt das typische Entwicklungsrisiko: Bis zur Veröffentlichung der Phase-3-Daten im kommenden Jahr ist die Bewertung reine Spekulation auf einen positiven Ausgang.

Liquidität reicht bis zur Zulassung

Die finanzielle Lage ist für ein Biotech-Unternehmen in dieser Phase solide. Mit 143,5 Millionen Euro Cash zum Ende des dritten Quartals sollte Valneva die Zeit bis zu den entscheidenden Daten überbrücken können. Die Produktumsätze der ersten neun Monate 2025 lagen bei 119,4 Millionen Euro, der operative Verlust bei 53,9 Millionen Euro.

Die nächsten sechs Monate werden zeigen, ob der Optimismus der Analysten berechtigt ist. Bei positiven Daten dürfte die Aktie deutlich zulegen – scheitert VLA15 jedoch, fehlt dem Unternehmen der zentrale Werttreiber.