Texas Capital Securities hat Strategy mit einem Kursziel von 200 US-Dollar und einem Kaufvotum eingestuft — und damit die Aufmerksamkeit auf ein Unternehmen gelenkt, dessen Aktie seit ihrem Höchststand massiv unter Druck steht. Analyst Randy Binder sieht genau darin die Chance.

Die Logik hinter dem Kursziel

Die Analyse, veröffentlicht am 19. März 2026, basiert auf zwei zentralen Annahmen: einem jährlichen Bitcoin-Anstieg von rund 10 Prozent und einer Kapitalaufnahme von 17 Milliarden US-Dollar im laufenden Jahr. Daraus leitet Texas Capital ein Kursziel von 200 Dollar ab — ein implizites Aufwärtspotenzial von rund 42 Prozent gegenüber dem Freitagsschlusskurs von 117,30 Euro.

Bemerkenswert ist die Einschätzung zur Bilanz: Schulden machen laut Texas Capital nur etwa 14 Prozent des Kapitals aus, die Kassenreserven von rund 2,25 Milliarden Dollar decken Zins- und Dividendenzahlungen für fast zwei Jahre. Das gibt dem Unternehmen Spielraum, auch in turbulenten Marktphasen standzuhalten.

Konsolidierung als Rückenwind

Texas Capital hebt einen strukturellen Vorteil hervor: Der Markt für börsennotierte Digital-Asset-Treasury-Firmen ist mit über 30 Anbietern stark fragmentiert. In Abschwungphasen könnte Kapital in größere, liquidere Adressen fließen — wovon Strategy als Marktführer überproportional profitieren würde.

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Gleichzeitig benennt die Bank konkrete Risiken: Strategys Abhängigkeit von externer Finanzierung, da Bitcoin keine laufenden Erträge abwirft, sowie technologische Schwachstellen im Krypto-Ökosystem.

Bitcoin-Bestand und Quartalsverlust im Kontext

Strategy hält aktuell 761.068 Bitcoin, erworben zu durchschnittlichen Kosten von rund 75.696 Dollar pro Coin. Bitcoin selbst notierte zuletzt bei etwa 70.800 Dollar — also unterhalb des durchschnittlichen Einstandspreises.

Der Nettoverlust von 12,4 Milliarden Dollar im vierten Quartal 2025 klingt alarmierend, ist aber fast vollständig buchhalterischer Natur. Unter den neuen FASB-Bilanzierungsregeln zur Fair-Value-Bewertung schlagen Kursschwankungen bei Bitcoin direkt auf die Gewinn-und-Verlust-Rechnung durch — ohne dass tatsächlich Geld abgeflossen wäre.

Die nächsten Quartalszahlen sind für den 30. April 2026 angesetzt. Bis dahin dürfte die Bitcoin-Preisentwicklung der entscheidende Kurstreiber bleiben — zumal Spot-Bitcoin-ETFs im laufenden Monat nach vier Monaten mit Abflüssen wieder über 1,5 Milliarden Dollar an Zuflüssen verzeichnet haben.

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