Shell Aktie: Blick auf BP

Mit dem Auslaufen einer zentralen Übernahmeregel rückt Shell heute erneut in den Mittelpunkt: Die sechsmonatige Sperrfrist für ein mögliches Übernahmeangebot an den Rivalen BP ist beendet. Damit kehrt die Option eines großen Zusammenschlusses formal auf die Agenda zurück. Die Aktie reagiert in London mit Rückenwind, während der Markt das strategische Umfeld neu bewertet.

Übernahmesperre ausgelaufen

Auslöser der Spekulationen ist das Ende der sogenannten „put up or shut up“-Phase nach Rule 2.8 des britischen Takeover Code. Nachdem Shell am 26. Juni 2025 öffentlich erklärt hatte, keine Absicht für ein Angebot an BP zu haben, war der Konzern für sechs Monate an diese Aussage gebunden. Diese Frist lief heute Nacht aus.

Damit ist der Vorstand um CEO Wael Sawan rechtlich wieder frei, einen möglichen BP-Deal überhaupt zu prüfen. Eine neue Annäherung hat Shell bislang nicht bestätigt.

Die Situation ist brisant, weil sich BP gleichzeitig in einem Führungsumbruch befindet. Der Vorstand hatte am 18. Dezember 2025 CEO Murray Auchincloss abgesetzt, nachdem aktivistische Investoren über längere Zeit Druck aufgebaut hatten. Ab April 2026 soll Branchenveteranin Meg O’Neill die Führung übernehmen. Diese Übergangsphase gilt als potenzielle Schwachstelle, die ein Wettbewerber theoretisch ausnutzen könnte.

Parallel dazu setzt Shell seine bisherige Finanzstrategie fort:

• Fortlaufende Aktienrückkäufe bis Mitte Dezember mit anschließender Einziehung der erworbenen Papiere
• Routinemäßige Dividendensachverzinsungen durch Führungskräfte (PDMR-Transaktionen) per Meldung vom 24. Dezember, was intern als Ausdruck von Vertrauen gewertet wird

Konsolidierung als Szenario

Im Jahresverlauf 2025 hat sich die Bewertungsdifferenz zwischen den beiden britischen Energiekonzernen deutlich vergrößert. Shell wird an der Börse für seine Strategie aus „Performance, Disziplin und Vereinfachung“ honoriert: Fokus auf margenstarke Upstream-Projekte und hohe Ausschüttungen an die Aktionäre.

BP dagegen kämpft weiter mit einem Bewertungsabschlag, der aus dem zuvor stark forcierten Umbau hin zu erneuerbaren Energien stammt. Teile dieser Strategie wurden inzwischen zurückgenommen, der Markt reagiert bislang aber nur verhalten.

In diesem Umfeld erscheint die ökonomische Logik einer Konsolidierung nachvollziehbar. Ein kombinierter Konzern aus Shell und BP würde von seiner Größe und Kapitalstärke her näher an die US-Schwergewichte ExxonMobil und Chevron heranrücken. Große institutionelle Investoren wie BlackRock, die in beiden Unternehmen engagiert sind, gelten als grundsätzlich offen für wertsteigernde Zusammenschlüsse im Sektor.

Gleichzeitig wäre jedes konkrete Angebot mit erheblichem regulatorischem Risiko behaftet. Wettbewerbsbehörden in Großbritannien, der EU und den USA müssten einen solchen Deal umfassend prüfen, insbesondere mit Blick auf Marktmacht in einzelnen Segmenten.

Ausblick: Option wieder offen

In den kommenden Wochen dürfte der Markt genau auf etwaige Stimmrechtsmeldungen, Beteiligungsaufbauten oder Hinweise auf strategische Überprüfungen achten. CEO Wael Sawan hatte sich bislang klar zugunsten von Aktienrückkäufen und gegen große M&A-Transaktionen positioniert, die Übernahmeoption für BP ist nach Ende der Sperre nun aber wieder formal vorhanden.

Aus technischer Sicht bleibt die Shell-Aktie in einer konstruktiven Verfassung, unterstützt durch die laufenden Rückkäufe und stabile Ölpreise im Sektor. Entscheidend für die nächste Phase wird sein, ob Shell bei dieser Linie bleibt oder die nun zurückgewonnene Flexibilität tatsächlich für einen größeren Schritt nutzt.