Die SAP-Aktie zeigt sich nach robusten Quartalszahlen unter Druck. Zwar überzeugten die Q3-Ergebnisse mit starken Cloud-Wachstumsraten, doch eine leichte Verfehlung der Cloud-Erlöse und spekulative Übernahmegerüchte halten die Anleger in Atem.

Der Softwarekonzern meldete Cloud-Umsätze von 5,29 Milliarden Euro – ein Wachstum von 22 Prozent. In konstanten Währungen sogar 27 Prozent. Der Gesamtumsatz kletterte um 7 Prozent auf 9,08 Milliarden Euro. Das operative Ergebnis legte um 12 Prozent auf 2,49 Milliarden Euro zu.

BlackLine-Übernahme: Geheimplan enthüllt

Parallel zu den Zahlen sorgt ein Reuters-Bericht für Furore: SAP erwägt offenbar ein neues Übernahmeangebot für den Finanzautomatisierungsspezialisten BlackLine. Bereits im Juni unterbreitete der Konzern ein formelles Angebot von 66 US-Dollar je Aktie – eine Prämie von 31 Prozent zum 60-Tage-Durchschnittskurs.

BlackLine lehnte damals ab. Doch die strategische Logik ist unübersehbar: Das Unternehmen generiert fast 30 Prozent seines Umsatzes durch die SAP-Partnerschaft. Citi-Analysten suggerieren, dass ein Angebot im "niedrigen bis mittleren 70er-Bereich" die Akzeptanzwahrscheinlichkeit erhöhen könnte.

Zahlenwerk unter der Lupe

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Die detaillierte Quartalsanalyse offenbart gemischte Signale:

  • Cloud ERP Suite-Geschäft wächst um 26% auf 4,59 Milliarden Euro
  • Cloud-Auftragsbestand erreicht 18,8 Milliarden Euro (+23%)
  • Betriebsmarge verbessert sich auf 28,3%

CFO Dominik Asam zeigte sich erleichtert: "Ich bin wirklich zufrieden, dass unsere Zahlen nicht überraschend kamen." Doch die leichte Cloud-Verfehlung bleibt ein Dorn im Auge der Anleger.

Guidance-Update: Wende in Sicht?

Für das Gesamtjahr 2025 erwartet SAP Cloud-Erlöse am unteren Ende der Spanne von 21,6 bis 21,9 Milliarden Euro. CEO Christian Klein bleibt dennoch optimistisch: "Für Q4 arbeiten wir gegen eine starke Pipeline."

Barclays reagierte prompt und hob das Kursziel von 322 auf 348 Euro an. Die "Overweight"-Einstufung blieb bestehen. Doch die Frage bleibt: Reicht das, um den Abwärtstrend zu brechen?

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