SAP Aktie: KI-Fokus überzeugt

SAP rückt mit neuen KI-Lösungen für den Handel und einem klar positiven Analystenbild in den Mittelpunkt. Während die Aktie zuletzt konsolidiert, bauen Großanleger ihre Positionen deutlich aus – kurz vor wichtigen Quartalszahlen. Wie stimmig ist dieses Bild aus technischer Schwäche und fundamentaler Zuversicht?

Institutionelle kaufen zu

Mehrere US-Adressen haben ihre Beteiligungen im dritten Quartal 2025 spürbar erhöht. Besonders auffällig ist Cerity Partners LLC: Der Vermögensverwalter stockte seinen Bestand um 23,2 % auf 128.881 Aktien auf. Das Paket ist rund 34,44 Mio. US-Dollar wert.

Noch gewichtiger sind andere Großanleger:

• Fisher Asset Management hält 14,55 Mio. SAP-Aktien, ein Plus von 2,8 % gegenüber dem Vorquartal
• Bank of America erhöhte ihre Position um 58,1 % auf 2,65 Mio. Aktien
• Windacre Partnership verdoppelte ihren Bestand nahezu (+130,9 %) auf 2,36 Mio. Aktien

Das Muster ist klar: Institutionelle nutzen die Kursphase unter früheren Höchstständen zum Ausbau langfristiger Positionen.

Analysten klar optimistisch

Parallel dazu bleibt die Wall Street-Seite freundlich gestimmt. Auf Basis von 19 Einschätzungen liegt der Konsens bei „Buy“, darunter 16 „Buy“- und 2 „Strong-Buy“-Ratings. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel beträgt 284,33 US‑Dollar und signalisiert ausgehend vom jüngsten US-Kurs ein Aufwärtspotenzial von rund 18 %.

Einige Beispiele:

• JMP Securities: „Market Outperform“, Kursziel 375 US‑Dollar
• Barclays: „Overweight“, Kursziel 348 US‑Dollar
• BMO Capital: „Outperform“, Kursziel 320 US‑Dollar

Oddo Bhf hatte seine Einschätzung bereits am 24. September 2025 von „Neutral“ auf „Outperform“ angehoben. Wells Fargo bezeichnet SAP zudem in einer aktuellen Branchenstudie als bevorzugten Wert im Bereich großer Enterprise-Software-Plattformen für 2026. Die positive Analystenlage ergänzt damit das Bild der zufließenden institutionellen Gelder.

KI-Offensive im Handel

Ein inhaltlicher Treiber der Zuversicht ist die KI-Strategie. Auf der NRF 2026 Retail-Messe in New York hat SAP am 8. Januar mehrere neue Lösungen für Handelsunternehmen vorgestellt, die stark auf Künstliche Intelligenz setzen.

Zu den angekündigten Produkten gehören:

• Retail Intelligence Solution in der SAP Business Data Cloud (allgemeine Verfügbarkeit im ersten Halbjahr 2026)
• Order Reliability Agent für proaktives Auftragsmanagement (geplant für Q2 2026)
• AI-gestützte Sortimentssteuerung über den Joule-Copiloten
• Storefront MCP Server für „agentic commerce“ mit integrierter ChatGPT-Anbindung

Der Fokus liegt auf besserer Datenverwertung entlang der Wertschöpfungskette im Handel – von der Planung über das Bestellwesen bis zur Interaktion mit Endkunden. „AI is no longer optional“, betonte Balaji Balasubramanian, Chief Product Officer für Customer Experience, und verweist damit auf den Zugzwang, unter dem viele Händler stehen.

Kurs und Technik: Konsolidierung nach Höhenflug

Am deutschen Markt liegt der SAP-Kurs heute bei 206,50 Euro und damit nur knapp über dem jüngsten 52‑Wochen-Tief von 201,95 Euro. Auf Sicht von zwölf Monaten steht ein Rückgang von knapp 16 % zu Buche, während seit Jahresbeginn ein Plus von gut 2 % verzeichnet wird.

Aus technischer Sicht zeigt sich ein Korrekturbild:

• Abstand zum 52‑Wochen-Hoch: rund –26 %
• Kurs leicht unter dem 50‑Tage-Durchschnitt (210,03 Euro)
• Deutlicher Abstand zum 200‑Tage-Durchschnitt (235,87 Euro, rund –12 %)
• RSI (14 Tage) bei 51,8 – kein Extremniveau

Die Aktie hat damit einen spürbaren Teil der vorherigen Gewinne abgegeben und pendelt aktuell in einer neutralen Zone – weder technisch überhitzt noch klar überverkauft.

Fundament: Starke Cloud, stabile Prognose

Operativ lieferte SAP im dritten Quartal 2025 robuste Zahlen. Der Gesamtumsatz stieg um 7 % auf 9,08 Mrd. Euro, währungsbereinigt lag das Wachstum bei 11 %. Besonders dynamisch entwickelte sich das Cloud-Geschäft mit einem Plus von 27 % auf 5,29 Mrd. Euro.

Die Ergebniskennzahlen legten überproportional zu:

• Non-IFRS-EPS: 1,59 Euro, +29 % zum Vorjahr
• IFRS-EPS: 1,72 Euro, +37 %
• Operatives Ergebnis (Non-IFRS): 2,57 Mrd. Euro, +19 %

Für das Gesamtjahr 2025 peilt der Konzern den Non-IFRS-Betriebsgewinn am oberen Ende der Spanne von 10,3 bis 10,6 Mrd. Euro an. Der Free Cashflow soll zwischen 8,0 und 8,2 Mrd. Euro liegen. Kurz vor den anstehenden Zahlen befindet sich das Unternehmen in der üblichen Quiet Period und äußert sich nicht operativ.

Blick auf den 29. Januar

Die nächste Bewährungsprobe steht fest: Am 29. Januar 2026 veröffentlicht SAP um 06:00 Uhr MEZ die Zahlen für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025, gefolgt von einer Analysten-Telefonkonferenz um 07:00 Uhr. Entscheidend wird sein, ob der Konzern die avisierte Ergebnis- und Cashflow-Spanne bestätigt oder übertrifft und ob es neue Signale zur KI- und Cloud-Strategie gibt. Vor diesem Hintergrund trifft die aktuelle Konstellation aus technischer Korrektur, starken Q3-Daten, hohem Analystenvertrauen und spürbarem Interesse institutioneller Investoren unmittelbar auf einen klaren Termin, an dem sich die Erwartungen messen lassen.