SAP Aktie: 10 Milliarden Rückkauf

Der Softwarekonzern aus Walldorf startet heute mit einem der größten Aktienrückkaufprogramme in der Unternehmensgeschichte. Bis Ende 2027 sollen eigene Aktien im Volumen von 10 Milliarden Euro zurückgekauft werden. Die erste Tranche über 2,6 Milliarden Euro läuft bis zum 27. Juli 2026.

Auf Basis des Xetra-Schlusskurses vom 4. Februar 2026 von 167,20 Euro würde SAP in der ersten Tranche bis zu 15,55 Millionen Aktien erwerben – das entspricht rund 1,27 Prozent des Grundkapitals. Der Rückkauf erfolgt ausschließlich über den Xetra-Handel der Frankfurter Wertpapierbörse.

Timing in schwierigem Marktumfeld

Das Programm kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die gesamte Softwarebranche unter erheblichem Druck steht. Der Aktienkurs ist in den vergangenen zwölf Monaten um 37,5 Prozent gefallen. Auslöser für die Branchenkrise war unter anderem ein neues Legal-Tool des KI-Unternehmens Anthropic, das Ängste vor massiven Umwälzungen durch künstliche Intelligenz ausgelöst hat.

Der S&P 500 Software and Services Index verlor innerhalb von fünf Handelstagen knapp 13 Prozent und liegt 26 Prozent unter seinem Oktober-Hochpunkt. Betroffen sind auch europäische Player – die SAP-Aktie selbst gab am 4. Februar um knapp 4 Prozent nach.

Analysten sehen SAP als relativen Gewinner

Trotz des schwierigen Umfelds hält JPMorgan an seiner "Overweight"-Einstufung fest. Nach Gesprächen mit über 50 Investoren bezeichnete Analyst Toby Ogg SAP als "das beste Haus in einer schlechten Gegend". Die Stimmung gegenüber europäischen Softwareaktien sei allerdings "regelrecht vorverurteilt", so der Analyst.

Die zentrale Frage für Investoren lautet: Gibt künstliche Intelligenz der Branche langfristig Rückenwind oder sorgt sie für strukturellen Gegenwind? Kurzfristige Ergebnisüberraschungen reichten nicht mehr aus, um diese Zweifel zu zerstreuen. In SAP seien Anleger trotz starker Mittelabflüsse aus dem Sektor noch relativ stark positioniert.

Das Aktienrückkaufprogramm basiert auf der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 11. Mai 2023. SAP darf insgesamt bis zu 61,9 Millionen Aktien zurückkaufen – maximal 10 Prozent des Grundkapitals. Der Kaufpreis darf den durchschnittlichen Börsenkurs der letzten drei Handelstage um höchstens 10 Prozent überschreiten und um maximal 20 Prozent unterschreiten.