Salesforce Aktie: Unveränderte Prognosen?

Salesforce hat diese Woche eine der größten Anleiheemissionen der Unternehmensgeschichte abgeschlossen: 25 Milliarden US-Dollar in vorrangigen Schuldverschreibungen, deren Erlös vollständig in ein beschleunigtes Aktienrückkaufprogramm fließt. Die Botschaft des Managements ist klar — die eigene Aktie gilt intern als unterbewertet. Die Ratingagentur S&P sieht das differenzierter.

Milliardenwette auf die eigene Aktie

Das Rückkaufprogramm im Volumen von 25 Milliarden Dollar entspricht rund 14 Prozent der aktuellen Marktkapitalisierung von etwa 186 Milliarden Dollar. Die erste Lieferung von Aktien unter dem ASR-Programm ist für den 16. März 2026 geplant, die endgültige Abwicklung soll bis zum vierten Quartal 2026 erfolgen.

Ergänzend zur Anleihe sicherte sich Salesforce einen neuen Fünfjahres-Kredit über sechs Milliarden Dollar, der bestehende Verbindlichkeiten refinanzieren soll. Trotz eines soliden A+-Ratings hat S&P Global den Ausblick von „stabil" auf „negativ" gesenkt — mit Verweis auf den deutlich gestiegenen Verschuldungsgrad und mögliche künftige Akquisitionen.

Der Markt reagierte am Freitag verhalten: Die Aktie verlor 3,3 Prozent auf rund 192,63 Dollar bei überdurchschnittlichem Handelsvolumen. Auf Jahressicht steht das Papier damit rund 50 Prozent unter seinem Höchststand von Ende 2024.

Starke Zahlen, starkes KI-Wachstum

Das operative Fundament liefert dem Management zumindest Argumente für die aggressive Kapitalstrategie. Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erzielte Salesforce einen Gewinn je Aktie von 3,81 Dollar — deutlich über der Konsensschätzung von 3,05 Dollar. Der Umsatz stieg um 12,1 Prozent auf 11,20 Milliarden Dollar.

Besonders das KI-Segment zieht an: Die Plattform „Agentforce" für autonome KI-Agenten verzeichnete im letzten Quartal ein ARR-Wachstum von 169 Prozent auf 800 Millionen Dollar. Salesforce integriert die Lösung in seine Data-360-Cloud und hat mit der Übernahme von Informatica die Datenbasis dafür ausgebaut.

Bewertung und Ausblick

Mit einem Forward-KGV von 15 und einem Kurs-Umsatz-Verhältnis unter 4 erscheint die Bewertung im historischen Vergleich moderat. Analysten sehen im Konsens ein Kursziel von 282 Dollar — das entspräche einem Aufwärtspotenzial von rund 47 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau. Für das Gesamtjahr 2027 prognostiziert Salesforce einen Gewinn je Aktie zwischen 13,11 und 13,19 Dollar.

Die zentrale Frage für Investoren ist, wie stark die gestiegene Zinslast die Gewinnentwicklung in einem anhaltend hohen Zinsumfeld belasten wird. Genauere Antworten dürfte der nächste Quartalsbericht liefern.