Redcare Pharmacy Aktie: Margen-Schock!

Europas größte Online-Apotheke hat den Kapitalmarkt kalt erwischt. Anstatt die erhofften Gewinne aus dem boomenden Geschäft mit E-Rezepten einzufahren, rasiert Redcare Pharmacy seine mittelfristigen Renditeziele drastisch. Während der Umsatz wächst, bricht die Profitabilität weg – und schickt das Papier auf ein Mehrjahrestief.

Wachstum ohne Gewinn

Der Auslöser für den massiven Ausverkauf ist eine deutliche Korrektur der eigenen Ambitionen. Das Management senkte das mittelfristige Ziel für die bereinigte operative Gewinnmarge (EBITDA) von bisher über acht Prozent auf nur noch fünf Prozent. Auch die Zahlen für das vierte Quartal 2025 enttäuschten: Mit einer Marge von lediglich 1,6 Prozent verfehlte das Unternehmen die Markterwartungen spürbar. Anleger reagierten prompt und trennten sich in großem Stil von ihren Anteilsscheinen. Allein in den vergangenen sieben Tagen verlor die Aktie knapp 30 Prozent an Wert und notiert aktuell bei nur noch 42,22 Euro.

Das Problem mit den rezeptfreien Medikamenten

Doch woher kommt dieser plötzliche Renditedruck? Der Blick auf die Details offenbart eine strukturelle Schwäche im hochmargigen Geschäft mit rezeptfreien Medikamenten (OTC). Während der Umsatz mit verschreibungspflichtigen Arzneien 2025 um über 40 Prozent auf über eine Milliarde Euro kletterte, verlangsamt sich das Wachstum der profitablen OTC-Sparte rasant. Analysten der UBS weisen darauf hin, dass das Wachstum bei rezeptfreien Artikeln von 25 Prozent im Jahr 2023 auf voraussichtlich nur noch acht bis zehn Prozent für 2026 schrumpfen wird. Auch Barclays sieht die Zielvorgaben für das laufende Jahr kritisch und verweist auf den zunehmend harten Wettbewerb im deutschen Markt.

Millioneninvestitionen in die Logistik

Um langfristig wieder profitabler zu wirtschaften, setzt das Unternehmen massiv auf Automatisierung. Allein im vergangenen Jahr flossen knapp 119 Millionen Euro in neue Logistikzentren, darunter ein neuer Standort im tschechischen Pilsen, der die Kapazitäten erweitern soll. Für das vierte Quartal 2026 ist zudem die Inbetriebnahme einer neuen Intralogistik-Generation am Hauptstandort Sevenum geplant. Diese technischen Upgrades sollen den Durchsatz deutlich erhöhen und die Kosten pro Bestellung senken. Das Management deklariert die Jahre 2025 und 2026 als absoluten Höhepunkt dieses Investitionszyklus.

Ob diese technologische Aufrüstung die dringend benötigten Kostenvorteile bringt, muss das Unternehmen erst noch beweisen. Ein erster Gradmesser für die operative Entwicklung nach der Prognosesenkung liefert der nächste Quartalsbericht. Am 6. Mai 2026 wird Redcare Pharmacy frische Zahlen vorlegen und zeigen müssen, ob das ohnehin schon niedrige Ziel einer operativen Marge von mindestens 2,5 Prozent für das laufende Jahr überhaupt realistisch ist.