Nach einer starken Rally im bisherigen Jahresverlauf scheiden sich bei Nokia plötzlich die Geister. Während einige Analysten das Potenzial der neuen KI- und Rüstungspartnerschaften betonen, warnen andere vor einer zu hohen Bewertung. Diese widersprüchlichen Signale treffen den Netzwerkausrüster ausgerechnet kurz vor der Präsentation der wichtigen Quartalszahlen.

Analysten im Zwiespalt

Die jüngste Kursentwicklung spiegelt die wachsende Unsicherheit der Investoren wider. Am Freitag gab das Papier um rund vier Prozent auf 6,89 Euro nach. Auslöser für die Nervosität sind gegensätzliche Einschätzungen großer Investmentbanken, die innerhalb weniger Stunden veröffentlicht wurden und eine intensive Debatte über die faire Bewertung des Unternehmens ausgelöst haben.

Die aktuellen Kursziele der Analysten zeigen eine deutliche Streuung:
* Jefferies: "Buy" mit einem Kursziel von 8,80 Euro
* SEB: "Hold" mit einem Kursziel von 7,40 Euro
* Grupo Santander: "Underperform" mit einem Kursziel von 6,85 Euro

Diese Spanne verdeutlicht, wie unterschiedlich der Markt die künftige Ertragskraft der Finnen nach dem jüngsten Kursanstieg einschätzt.

Nvidia-Milliarden und Rüstungsaufträge

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Im Zentrum der Diskussion steht Nokias strategische Neuausrichtung. Einerseits sorgt der Einstieg von Nvidia für Fantasie. Der Chipkonzern investierte eine Milliarde US-Dollar für einen Anteil von rund drei Prozent, um gemeinsam die Entwicklung von KI-gestützten Funknetzwerken (AI-RAN) voranzutreiben. Kritiker bemängeln allerdings, dass dieser Markt im Vergleich zu Nvidias Kerngeschäft klein ist und der technologische Durchbruch in der Praxis erst noch bewiesen werden muss. Erste kommerzielle Tests sind für 2026 angesetzt.

Gleichzeitig erschließt sich das Unternehmen neue Einnahmequellen abseits der klassischen Telekommunikation. Die Tochtergesellschaft Nokia Federal Solutions sicherte sich kürzlich die Beteiligung an einem Rahmenvertrag der US-Raketenabwehrbehörde mit einem Gesamtvolumen von bis zu 151 Milliarden US-Dollar. Um dieses Segment gezielt auszubauen, wurde eigens die neue Einheit "Nokia Defense" gegründet, die sich auf militärische Konnektivitätslösungen konzentriert.

Fokus auf den 23. April

Das Management dämpfte zuletzt die kurzfristigen Erwartungen und rechnet für das erste Quartal mit einem saisonal überdurchschnittlichen Umsatzrückgang. Den Markt für mobile Infrastruktur bezeichnete der Vorstand lediglich als stabil. Am 23. April präsentiert Nokia die Ergebnisse für das abgelaufene Jahresviertel. Dieser Bericht wird erstmals nach den neuen Segmenten "Network Infrastructure" und "Mobile Infrastructure" gegliedert sein und erste handfeste Daten liefern, inwieweit die ambitionierte KI-Strategie bereits auf die Bilanzen durchschlägt.

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