Nebius Aktie: Erfreulicher Zuwachs

Der KI-Infrastrukturanbieter Nebius vollzieht heute die größte Kapitalbeschaffung seiner noch jungen Geschichte. Um die gigantische Nachfrage von Tech-Riesen wie Meta und Microsoft bedienen zu können, nimmt das Unternehmen vier Milliarden US-Dollar über Wandelanleihen auf. Dieser Schritt offenbart ein extremes Spannungsfeld: Die operativen Einnahmen hinken den enormen Investitionskosten für neue Rechenzentren aktuell noch weit hinterher.

Teure Rechenzentren erfordern frisches Kapital

Ursprünglich wollte das Management 3,75 Milliarden US-Dollar einsammeln. Die starke institutionelle Nachfrage führte jedoch zu einer Aufstockung auf glatte vier Milliarden US-Dollar. Die heute abgewickelten Wandelanleihen sichern die finanzielle Flexibilität in einer extrem kapitalintensiven Phase. Im vergangenen Jahr erwirtschaftete Nebius einen operativen Cashflow von 385 Millionen US-Dollar. Dem standen allerdings gewaltige Investitionsausgaben von 4,1 Milliarden US-Dollar gegenüber. Das frische Geld fließt nun direkt in den weiteren Ausbau von Rechenzentren und die Beschaffung neuer Grafikprozessoren.

Ein Blick auf die Konditionen der Anleihen zeigt das Vertrauen der Geldgeber in die langfristige Strategie. Die Wandlungspreise für die Papiere mit Fälligkeit 2031 und 2033 liegen bei rund 183 beziehungsweise 180 US-Dollar. Das entspricht einem Aufschlag von mehr als 55 Prozent auf den Referenzkurs vom Dienstag. Zunächst reagierten die Aktionäre nervös auf die drohende Verwässerung und schickten das Papier um zehn Prozent in den Keller. Die anschließende Aufstockung des Volumens beruhigte die Gemüter allerdings schnell. Bis Mittwochnachmittag kletterte der Kurs wieder auf über 121 US-Dollar.

Analysten sehen weiteres Potenzial

Die ehrgeizigen Ausbaupläne stützen sich auf milliardenschwere Partnerschaften. Allein Meta sicherte sich kürzlich KI-Kapazitäten für bis zu 27 Milliarden US-Dollar, während Nvidia zwei Milliarden US-Dollar für eine direkte Beteiligung investierte. Diese Großaufträge sollen den Umsatz im laufenden Jahr 2026 auf sieben bis neun Milliarden US-Dollar katapultieren. Angesichts dieser Auftragsflut haben mehrere Analysten ihre Kursziele in dieser Woche deutlich nach oben angepasst:

• BWS Financial: Kaufempfehlung, Kursziel von 130 auf 200 US-Dollar angehoben
• DA Davidson: Kaufempfehlung, Kursziel von 150 auf 200 US-Dollar angehoben
• Citigroup: Neueinstufung auf "Kaufen", Kursziel bei 169 US-Dollar

Mit der heute abgeschlossenen Finanzierung hat Nebius das Fundament für das angepeilte Umsatzwachstum gelegt. Die vier Milliarden US-Dollar dienen als finanzielle Brücke, bis die langfristigen Verträge mit den Tech-Giganten ab Anfang 2027 ihre volle Ertragskraft entfalten und die massiven Vorabinvestitionen in die Infrastruktur ausgleichen.