Der Softwarekonzern durchlebt aktuell die schwerste Börsenphase seit fast zwei Jahrzehnten. Während das Management die internen Strukturen radikal auf künstliche Intelligenz ausrichtet, verlässt eine ganze Reihe von Top-Führungskräften das Unternehmen. Gleichzeitig sorgen Kapazitätsengpässe und Spannungen mit dem wichtigsten Partner OpenAI für Verunsicherung bei den Investoren.

Führungsebene im Umbruch

Die Personalabteilung richtet sich derzeit komplett auf die neue KI-Strategie aus. In diesem Zuge verlässt die Diversitätsbeauftragte Lindsay-Rae McIntyre Ende März den Konzern. Dieser Abgang reiht sich in eine bemerkenswerte Serie ein: In den vergangenen Monaten räumten bereits hochrangige Manager wie Gaming-Chef Phil Spencer und Produktivitäts-Leiter Rajesh Jha ihre Posten.

Microsoft bündelt nun die Personalressourcen, um die massiven Investitionen in Rechenzentren und den KI-Assistenten Copilot besser steuern zu können. Das Management steht unter Zugzwang, erste Renditen für die milliardenschweren Ausgaben für Nvidia-Chips und eigene KI-Modelle vorzuweisen.

Spannungen belasten den Kurs

Diese interne Neuaufstellung trifft auf ein äußerst volatiles Marktumfeld. Belastet durch den anhaltenden US-Iran-Konflikt und interne Herausforderungen verzeichnet die Aktie das schwächste Quartal seit dem Jahr 2008. Am heutigen Donnerstag markierte der Kurs bei 319,85 Euro ein neues 52-Wochen-Tief und notiert damit mittlerweile mehr als 22 Prozent unter seiner 200-Tage-Linie.

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Zusätzlich trüben Berichte über Risse in der Partnerschaft mit OpenAI die Stimmung. Demnach gibt es Unstimmigkeiten über die exklusive Cloud-Nutzung, da OpenAI zunehmend auf externe Infrastruktur abseits von Microsofts Azure-Plattform zurückgreift. Ohnehin bremst die Technik aktuell das Wachstum: Da die Kundennachfrage die verfügbaren Azure-Kapazitäten übersteigt, rechnet das Management für das laufende Quartal mit einer leichten Abschwächung des Cloud-Wachstums auf 37 Prozent. Die Großbank UBS senkte daraufhin ihr Kursziel und forderte eine verbesserte Entwicklung bei den Copilot-Abonnements.

Starkes Kerngeschäft

Abseits der aktuellen Kursverluste zeigt sich das operative Geschäft weiterhin äußerst robust. Im vergangenen Quartal kletterte der Umsatz um 17 Prozent, während die operativen Kosten lediglich um 5 Prozent stiegen. Mit einer operativen Marge von 46,7 Prozent führt Microsoft die Riege der großen Technologiekonzerne an.

Marktbeobachter von Evercore ISI gehen davon aus, dass sich das Azure-Wachstum in der zweiten Jahreshälfte 2026 wieder beschleunigen wird. Spätestens Ende April wird das Unternehmen mit den Zahlen zum dritten Geschäftsquartal konkrete Daten zur weiteren Entwicklung der Cloud-Sparte und den Nutzerzahlen der KI-Dienste vorlegen.

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