Micron Aktie: KI treibt Fantasie

Micron reitet weiter auf der Welle der KI-Nachfrage. Nach starken Quartalszahlen und einem deutlich angehobenen Kursziel durch Bernstein schnellt die Aktie auf ein neues Rekordhoch. Im Zentrum steht eine einfache Frage: Wie lange kann Micron von knapper Speicher-Kapazität und steigenden Preisen profitieren?

Analystenruf zündet Kurssprung

Am Freitag legte die Micron-Aktie zweistellig zu und markierte mit 315,42 US‑Dollar ein frisches 52‑Wochen-Hoch. Auslöser war eine neue Einschätzung von Sanford C. Bernstein: Analyst Mark Li hob sein Kursziel von 270 auf 330 US‑Dollar an und bestätigte seine „Outperform“-Einstufung.

Li begründet seinen Optimismus vor allem mit zwei Treibern:

• deutlich anziehende DRAM-Preise
• anhaltend starke, KI-getriebene Nachfrage aus Rechenzentren

Für das zweite Geschäftsquartal prognostiziert Li einen sequenziellen Anstieg der DRAM-Preise um 20 bis 25 Prozent und geht davon aus, dass die Preisdynamik sich durch das gesamte Jahr 2026 zieht. Dahinter steht aus seiner Sicht ein strukturelles Ungleichgewicht: Die Nachfrage für KI-Rechenzentren wächst deutlich schneller, als die Branche ihre Kapazitäten hochfahren kann.

Besonders im Fokus steht Hochbandbreitenspeicher (HBM), der in KI-Beschleunigern unverzichtbar ist. Laut Li ist die verfügbare HBM-Kapazität für das Kalenderjahr 2026 bereits komplett vergeben – ein Umfeld, in dem Anbieter wie Micron ihre Preise durchsetzen können.

Rekordquartal als Fundament

Der bullische Call von Bernstein baut auf Zahlen auf, die Micron bereits Mitte Dezember vorgelegt hat. Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 meldete der Konzern Rekorde quer durch die Gewinn- und Verlustrechnung:

• Umsatz: 13,64 Mrd. US‑Dollar, +56 % gegenüber Vorjahr, +21 % gegenüber Vorquartal
• GAAP-EPS: 4,60 US‑Dollar (Vorjahr: 1,67 US‑Dollar)
• Bereinigtes EPS: 4,78 US‑Dollar, über den Markterwartungen
• Bruttomarge: 56,0 %, nach 38,4 % im Vorjahr (+17,6 Prozentpunkte)
• Freier Cashflow: 3,9 Mrd. US‑Dollar, Rekordwert nach nur 112 Mio. US‑Dollar im Vorjahresquartal

CEO Sanjay Mehrotra sprach von „Rekordumsatz und deutlicher Margenexpansion“ in allen Geschäftsbereichen und verwies auf neue Bestmarken bei Umsatz, Bruttomarge, Ergebnis je Aktie und Free Cashflow. Die Kombination aus höherem Preisniveau und besserer Auslastung schlägt hier klar durch.

Ausblick: Margen schießen nach oben

Noch wichtiger für die aktuelle Kursfantasie ist der Blick nach vorn. Für das zweite Geschäftsquartal 2026 stellt Micron in Aussicht:

• Umsatz: 18,70 Mrd. US‑Dollar ± 400 Mio. (rund 37 % sequenzielles Wachstum)
• Bruttomarge: 67,0 % ± 1,0 % (GAAP), 68,0 % ± 1,0 % (Non-GAAP)
• EPS: 8,19 US‑Dollar ± 0,20 (GAAP), 8,42 US‑Dollar ± 0,20 (Non-GAAP)

Damit würde die Bruttomarge gegenüber dem bereits starken Vorquartal noch einmal um etwa 11 Prozentpunkte klettern – ein Hinweis auf weiter steigende Preise und eine sehr starke Auslastung im Speicherbereich. Parallel erhöht Micron seine Investitionsplanung für das Geschäftsjahr 2026 von 18 auf 20 Mrd. US‑Dollar. Das Management signalisiert damit klar, dass es die hohe Nachfrage nicht als kurzfristigen Ausschlag, sondern als längerfristigen Trend sieht.

HBM: Kapazität bereits vergeben

Ein zentraler Baustein der aktuellen Investmentstory ist die HBM-Strategie. Micron hat eigenen Angaben zufolge seine komplette HBM-Produktion für das Kalenderjahr 2026 bereits über Verträge abgesichert – inklusive der kommenden HBM4-Generation.

Das Unternehmen rechnet damit, dass der adressierbare Markt für HBM bis 2028 auf rund 100 Mrd. US‑Dollar anwächst. Ausgehend von etwa 35 Mrd. US‑Dollar im Jahr 2025 entspricht das einem jährlichen Wachstum von ungefähr 40 Prozent. Engpässe auf der Angebotsseite sollen dabei nicht so schnell verschwinden: Micron erwartet, dass die knappen Marktverhältnisse „über das Kalenderjahr 2026 hinaus“ anhalten und setzt verstärkt auf mehrjährige Verträge mit klar definierten Volumen- und Preisvereinbarungen.

Rückenwind aus dem Sektor

Die positive Stimmung um Micron erfasste am Freitag auch andere Speicher- und Halbleiterwerte. Seagate Technology und Western Digital legten deutlich zu, ebenfalls getragen von der Erwartung, dass der Ausbau von KI-Rechenzentren und globale Engpässe bei Speicherchips die Ertragslage der Branche verbessern. Auch große CPU- und GPU-Anbieter wie Intel und AMD profitierten, während der Philadelphia Semiconductor Index den Gesamtmarkt überflügelte.

Micron selbst hat in den vergangenen Wochen einen regelrechten Höhenflug hingelegt: Auf Sicht von 30 Tagen hat der Kurs um mehr als 50 Prozent zugelegt und notiert aktuell exakt auf 52‑Wochen-Hoch, mehr als 400 Prozent über dem Tief vom April 2025.

Nächste Wegmarken im Frühjahr

Die nächste Bewährungsprobe steht bereits fest: Ende März 2026 will Micron die Zahlen für das zweite Geschäftsquartal vorlegen und einen Ausblick auf das dritte Quartal geben. Besonders relevant werden dann drei Punkte sein:

• Bestätigung der erwarteten 20–25 % sequenziellen DRAM-Preissteigerungen
• Details zum Hochlauf der HBM4-Produktion und zur Qualifikation neuer Kunden
• Fortschrittsberichte zu den US-Fertigungsplänen, inklusive des vorgezogenen Zeitplans für das Werk in Idaho (jetzt anvisiert für Mitte 2027)

Ob Micron den aktuellen Optimismus am Markt untermauern kann, wird sich damit schon im Frühjahr zeigen – die Messlatte liegt nach Kursrally und ambitionierter Prognose allerdings spürbar höher als noch vor wenigen Monaten.