Micron Aktie: Vom Rekordhoch in den Ausverkauf

Rekordumsatz, Rekordgewinn, Rekordhoch – und dann ein Kurssturz von fast einem Viertel innerhalb einer Woche. Microns jüngste Entwicklung ist eine der ungewöhnlichsten Bewertungsgeschichten im Halbleitersektor dieses Jahres. Die Aktie notiert aktuell rund 25 Prozent unter ihrem Allzeithoch vom 17. März.

TurboQuant: Googles Algorithmus als Auslöser

Den unmittelbaren Anstoß für den jüngsten Kursrutsch lieferte nicht Micron selbst, sondern Google Research. Das Unternehmen stellte diese Woche einen KI-Kompressionsalgorithmus namens TurboQuant vor, der den Arbeitsspeicherbedarf großer Sprachmodelle um mindestens den Faktor sechs reduzieren soll.

Die Reaktion an den Märkten war prompt: Wenn KI-Anwendungen künftig deutlich weniger Speicher benötigen, könnte das die Nachfragedynamik verändern, auf die Micron sein gesamtes Wachstumsmodell aufgebaut hat. Allerdings ist die Einschätzung nicht einheitlich. Ray Wang von SemiAnalysis erklärte gegenüber CNBC, es sei „schwer vorstellbar, dass der Speicherbedarf nicht weiter steigt" – weil günstigere Modelle schlicht mehr Nutzung erzeugen.

Starke Zahlen, schwache Kursentwicklung

Dabei waren die Quartalsergebnisse außergewöhnlich: Micron meldete für das zweite Fiskalquartal 2026 einen Gewinn von 12,20 Dollar je Aktie bei einem Umsatz von 23,9 Milliarden Dollar – deutlich über den Erwartungen von 8,79 Dollar je Aktie und 19,2 Milliarden Dollar Umsatz. Das Unternehmen hatte zuletzt fast 14 Milliarden Dollar Gewinn in einem einzigen Quartal erwirtschaftet; noch 2022 schrieb es Milliardenverluste.

Trotzdem – oder gerade deshalb – setzt der Markt neu an. Vor dem Ausverkauf hatte Microns Marktkapitalisierung die 500-Milliarden-Dollar-Marke überschritten. Das ließ Zweifel aufkommen, ob die Bewertung den Fundamentaldaten bereits weit vorausgeeilt war.

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Bewertung auf historisch niedrigem Niveau

Der Kursrückgang hat eine bemerkenswerte Situation geschaffen: Laut MarketWatch weist Micron aktuell das niedrigste Forward-KGV aller S&P-500-Titel auf – rund das Achtfache der erwarteten Gewinne, bei einem PEG-Verhältnis von 0,3.

Zusätzlich belastet der aggressive Investitionsplan. Micron plant für das Gesamtjahr 2026 Kapitalausgaben von rund 20 Milliarden Dollar, mit Schwerpunkt auf der zweiten Jahreshälfte. Das Geld fließt in HBM-Kapazitäten und neue Fertigungsanlagen in den USA, Japan, Singapur und Indien. Diese Ausgaben sind eine klare Wette auf anhaltend hohe KI-getriebene Speichernachfrage – und genau diese Wette stellen Anleger gerade in Frage.

Morgan Stanley sieht Kaufchance

Morgan Stanley hält dagegen. In einer Analyse vom Donnerstag bezeichnete das Institut den Ausverkauf als mögliche Kaufgelegenheit und argumentiert, die Stärke im Speichermarkt sei nachhaltiger als der aktuelle Kurs impliziert. Auch der breitere Analystenkonsens bleibt bullish: 36 Kaufempfehlungen stehen einer einzigen Verkaufsempfehlung gegenüber, das durchschnittliche Kursziel liegt bei rund 525 Dollar.

Ob TurboQuant eine strukturelle Verschiebung im KI-Speichermarkt einleitet oder lediglich ein weiteres Effizienzwerkzeug bleibt, das durch wachsende Workloads absorbiert wird, dürfte entscheidend dafür sein, wie sich Microns Investitionsprogramm in der zweiten Jahreshälfte 2026 rechnet.

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