Die japanische Metaplanet, größter börsennotierter Bitcoin-Halter des Landes, gerät zunehmend unter Druck. Cantor Fitzgerald kappte das Kursziel um 50 Prozent, nachdem die Geschäftszahlen für 2025 die volle Wucht des Bitcoin-Preisverfalls offenlegten. Die Tokioter Firma hält dennoch an ihrer aggressiven Akkumulationsstrategie fest.

Analyst senkt Kursziel drastisch

Cantor Fitzgerald reduzierte am 18. Februar 2026 das Kursziel für Metaplanet von 6,00 auf 3,00 US-Dollar. Die Einstufung "Overweight" bleibt bestehen. Das neue Ziel liegt noch über dem aktuellen Handelsniveau von rund 2,77 Dollar für die US-gehandelten Aktien.

Die Anpassung erfolgte nach Veröffentlichung der Ergebnisse für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2025. Die Zahlen zeigen deutlich, wie stark der Bitcoin-Kursrückgang auf die Bilanz durchschlägt.

Umsatz fast vollständig aus Bitcoin-Geschäft

Metaplanet wies für das vierte Quartal Erlöse von 4,4 Milliarden Yen aus, für das Gesamtjahr 2025 waren es 8,9 Milliarden Yen (rund 58 Millionen Dollar). Das Bitcoin-Segment, das auf Derivate- und Optionsstrategien setzt, steuerte 95 Prozent der Jahreserlöse bei.

Im vierten Quartal kaufte das Unternehmen 4.280 Bitcoin hinzu. Der Gesamtbestand stieg damit auf 35.102 BTC. Bei einem Bitcoin-Preis von etwa 67.500 Dollar entspricht dies einem Gegenwert von rund 2,35 Milliarden Dollar.

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Die Bitcoin-Renditekennzahl, die das Wachstum der BTC pro Aktie auf vollständig verwässerter Basis misst, erreichte im vierten Quartal 11,9 Prozent. Für das Gesamtjahr 2025 lag der Wert bei 568 Prozent.

Massive Wertberichtigung belastet Ergebnis

Metaplanet musste eine Wertberichtigung von 104,6 Milliarden Yen (680 Millionen Dollar) auf seine Bitcoin-Bestände vornehmen. Der durchschnittliche Anschaffungspreis liegt bei etwa 107.000 Dollar pro Coin – deutlich über dem aktuellen Marktniveau.

Die Buchverluste führten zu einem prognostizierten konsolidierten Fehlbetrag von 98,56 Milliarden Yen (640 Millionen Dollar) beim operativen Ergebnis. Unter dem Strich steht ein Nettoverlust von 76,63 Milliarden Yen (498 Millionen Dollar) für das Geschäftsjahr 2025.

Management hält an ehrgeizigen Zielen fest

Trotz der Verluste bekräftigte die Unternehmensführung ihre ambitionierten Pläne. Bis Ende des Geschäftsjahres 2026 sollen 100.000 Bitcoin erreicht werden, bis Ende 2027 sogar 210.000 BTC. Letzteres würde rund einem Prozent des gesamten Bitcoin-Angebots entsprechen.

Die Finanzierung soll über verschiedene Kapitalmaßnahmen erfolgen, darunter Vorzugsaktien-Emissionen und Kreditlinien. Das Unternehmen hat hierfür einen "555-Millionen-Plan" skizziert.

Aktie unter Druck

Die Metaplanet-Aktie notierte am 19. Februar 2026 bei 310 Yen. Das 52-Wochen-Hoch von 1.930 Yen liegt damit in weiter Ferne. Der rasante Wandel vom Hotelbetreiber zum führenden Bitcoin-Treasury-Unternehmen Asiens zieht zwar institutionelles Interesse an, setzt die Aktie aber auch volatilen Krypto-Märkten aus.

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