Metaplanet liefert für das Geschäftsjahr 2026 erstmals einen konkreten Ausblick – und legt zusätzlich einen Quartalsdividenden-Plan für Vorzugsaktionäre vor. Genau diese Mischung aus Guidance und „Cash-Return“-Signal gab der Aktie in dieser Woche Rückenwind. Gleichzeitig bleibt der Elefant im Raum: hohe, noch nicht realisierte Verluste auf die Bitcoin-Bestände.

Zahlen: Operativ stark, unterm Strich tiefrot

Im Geschäftsjahr 2025 meldete Metaplanet einen Umsatz von ¥8.905 Mio. Das entspricht einem Plus von 738% gegenüber dem Vorjahr. Der operative Gewinn sprang auf ¥6.287 Mio. (+1.694%). Treiber waren laut Berichten vor allem Prämieneinnahmen aus dem Schreiben von Bitcoin-Optionen, die rund 95% der Erlöse ausgemacht haben sollen.

Unter dem Strich kippte das Bild jedoch komplett. Metaplanet wies einen Nettoverlust von ¥95.046 Mio. aus. Ursache war ein nicht zahlungswirksamer Bewertungsverlust von ¥102,2 Mrd. auf die Bitcoin-Bestände – ausgelöst durch japanische Mark-to-Market-Regeln. Im Vorjahr stand hier noch ein Gewinn von ¥4,4 Mrd.

Ausblick 2026 und Vorzugsdividende

Für das bis zum 31. März 2026 laufende Jahr stellt das Unternehmen auf Konzernebene ¥16.000 Mio. Umsatz und ¥11.400 Mio. operativen Gewinn in Aussicht – grob jeweils rund 80% Wachstum. Parallel skizzierte Metaplanet quartalsweise Dividendenzahlungen für seine Class-B-Vorzugsaktien. Nach diesen Ankündigungen stieg die Aktie laut Bericht um 6,1%.

Die Vorzugsstruktur läuft über Instrumente, die Metaplanet „MERCURY“ und „MARS“ nennt. Das Vorgehen erinnert an das Modell der US-Gesellschaft Strategy (früher MicroStrategy), die ebenfalls mit ähnlichen Wertpapieren arbeitet. Für „MERCURY“ wurde eine Platzierung von 23,6 Mio. Aktien bzw. ¥21,2 Mrd. via Drittzuteilung genannt.

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Kritik am Modell, Bewertung unter Druck

CEO Simon Gerovich wies zuletzt öffentliche Vorwürfe zurück, es gebe nicht offengelegte Kredite gegen Bitcoin-Bestände oder Governance-Probleme. Laut Bericht sind Wallet-Adressen öffentlich einsehbar, zudem existiert ein Live-Dashboard, das die Bestände in Echtzeit zeigen soll.

Zum 31. Dezember 2025 hielt Metaplanet 35.102 Bitcoin und war damit laut Datenauswertung der viertgrößte börsennotierte Bitcoin-Halter weltweit (hinter Strategy, MARA Holdings und Twenty One Capital). Gleichzeitig wird von nicht realisierten Bitcoin-Verlusten von über 1,2 Mrd. US-Dollar gesprochen; als durchschnittlicher Kaufpreis wurden rund 107.000 US-Dollar pro Bitcoin genannt.

Ein zusätzlicher Belastungsfaktor: Die mNAV-Prämie (Börsenwert im Verhältnis zum Nettoinventarwert der Bitcoin-Bestände) ist laut Analyse auf knapp über 1x zusammengeschrumpft – nach Werten von über 10x Anfang 2025 und über 20x im Jahr 2024. Die Aktie liegt zudem mehr als 80% unter früheren Hochs; die 52-Wochen-Spanne wurde mit ¥284 bis ¥1.930 angegeben.

Dieses Umfeld trifft auch das Finanzierungskonzept. Laut Analyse funktionieren „Moving Strike Warrants“ als zentrales Fundraising-Werkzeug vor allem dann, wenn die Aktie höher notiert und die mNAV klar über 1x liegt. Weil beides aktuell angespannt ist, setzt Metaplanet stärker auf dauerhafte Vorzugsaktien-Emissionen, um Kapital für weitere Bitcoin-Käufe zu beschaffen. Ende Januar sammelte das Unternehmen auf diesem Weg laut Berichten rund 137 Mio. US-Dollar über eine Drittzuteilung ein.

Die nächsten Zahlen sind bereits terminiert: Der nächste Ergebnisbericht wird für den 19. Mai erwartet.

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