Mercedes-Benz Aktie: Margen-Schock

Mercedes-Benz hat die Geschäftszahlen für 2025 vorgelegt – und enttäuscht auf ganzer Linie. Der bereinigte operative Gewinn brach um 40 Prozent auf 8,2 Milliarden Euro ein, der Umsatz sank um neun Prozent auf 132,2 Milliarden Euro. Besonders alarmierend: Die Pkw-Marge rutschte auf magere fünf Prozent ab. Und für 2026 stellt das Management eine noch düsterere Prognose in Aussicht.

Die wichtigsten Fakten:
- Bereinigter operativer Gewinn: 8,2 Mrd. Euro (-40%)
- Umsatz: 132,2 Mrd. Euro (-9%)
- Pkw-Marge 2025: nur noch 5%
- Prognose Pkw-Marge 2026: 3-5%

Düstere Aussichten für das Kerngeschäft

Die eigentliche Hiobsbotschaft steckt in der Prognose: Im zentralen Pkw-Segment rechnet der Konzern für 2026 mit einer weiteren Verschlechterung der bereinigten Umsatzrendite auf drei bis fünf Prozent. Das Management führt globale Zölle, negative Wechselkurseffekte und intensiven Wettbewerb als Belastungsfaktoren an. Vor allem China, traditionell ein wichtiger Absatzmarkt für die Stuttgarter, schwächelt massiv.

Der Konzern versucht gegenzusteuern: Das Modellprogramm wird verschlankt, margenschwächere Varianten gestrichen. Gleichzeitig fließen Milliarden in Elektromobilität und neue Softwarearchitektur – Investitionen, die kurzfristig die Ergebnisse belasten, langfristig aber notwendig sind.

Analysten gespalten

Die Reaktion an der Börse fiel zunächst negativ aus, die Aktie erholte sich jedoch teilweise wieder. Die Analystenmeinungen gehen auseinander: Während einige Institute ihre Kursziele senkten, bekräftigte JPMorgan die Einstufung "Overweight". Die US-Bank sieht 2025 als Übergangsjahr, in dem die Weichen für späteres Wachstum und Margenverbesserungen gestellt werden.

Der Stuttgarter Autobauer steht vor einem schwierigen Spagat: Die Transformation hin zur Elektromobilität verschlingt Kapital, während die Konkurrenz – insbesondere aus Asien – mit günstigeren Preisen und schnelleren Produktzyklen Druck macht. Ob die eingeleiteten Maßnahmen ausreichen, um die Margen mittelfristig zu stabilisieren, wird sich in den kommenden Quartalen zeigen.