Hims & Hers Aktie: Konkurrenzdruck wächst

Hims & Hers gerät erneut unter Druck. Nach der Ankündigung von Amazon Pharmacy, das Gewichtsmittel Wegovy deutlich günstiger anzubieten, setzt sich die Korrektur der Aktie fort. Im vorbörslichen Handel liegt der Titel heute rund 1,7 % im Minus, innerhalb einer Woche summiert sich der Rückgang auf über 10 %. Vom 52‑Wochen-Hoch bei 72,98 Dollar ist der Kurs inzwischen auf etwa 31 Dollar gefallen.

Amazons Wegovy-Offensive

Auslöser der aktuellen Schwäche ist eine Mitteilung von Amazon Pharmacy vom späten Freitag. Der Konzern bietet die von der FDA zugelassene Wegovy-Tablette von Novo Nordisk nun zu deutlich rabattierten Preisen an.

• Versicherte Kunden können Wegovy ab 25 Dollar pro Monat erhalten.
• Für nicht versicherte Patienten startet ein Barzahlermodell bei 149 Dollar monatlich.
• Amazon will Wegovy landesweit ausliefern und in den kommenden Wochen auch in seinen stationären Apothekenkiosken anbieten.
• Zur Abwicklung kooperiert Amazon mit Telemedizin-Anbietern wie WeightWatchers, Wheel und 9amHealth.

Für Hims & Hers ist das ein direkter Angriff auf das GLP‑1-Geschäft im Bereich Gewichtsmanagement. Das Unternehmen setzt bislang stark auf magistral hergestellte Semaglutid-Produkte als günstigere Alternative zu Markenpräparaten.

Skepsis an der Wall Street

Parallel verschärfen Analystenkommentare den Druck. Bank of America Securities hat am Mittwoch das Kursziel für Hims & Hers von 32 auf 29 Dollar gesenkt und das Rating „Underperform“ bestätigt. Analyst Allen Lutz hält die aktuellen Konsensschätzungen für 2026 für deutlich zu optimistisch.

Die Street rechnet derzeit mit zusätzlichen Umsätzen von 440 Millionen Dollar im Jahresvergleich. BofA bezeichnet dieses Wachstumstempo als überambitioniert und stuft 2026 als „großes Investitionsjahr“ ein. Geplant sind höhere Ausgaben für Personal, die Erweiterung der Technologieplattform und eine stärkere vertikale Integration der Lieferkette. Vor diesem Hintergrund hält die Bank die Erwartungen an eine Ausweitung der EBITDA-Marge für „übermäßig optimistisch“ und rechnet in den kommenden Monaten mit negativen Gewinnrevisionen.

Auch Citi verweist auf Risiken für das GLP‑1-Geschäft. Die breite Einführung von Wegovy in den USA durch Novo Nordisk könnte den Gewichtsmanagement-Umsatz von Hims & Hers 2026 spürbar belasten. Zudem wertet Citi die Tatsache, dass Hims & Hers nicht auf der offiziellen Partnerliste von Novo steht, als Hinweis auf anhaltende Konflikte rund um die Strategie mit zusammengesetzten Semaglutid-Präparaten.

Technisches Bild trübt sich ein

Die Kursentwicklung der vergangenen Tage spiegelt die wachsenden Bedenken wider. Zwischen dem 7. und 9. Januar verlor die Aktie 10,6 % und schloss am Donnerstag bei 31,69 Dollar. Damit hat sich der Kurs seit dem 52‑Wochen-Hoch im Februar 2025 mehr als halbiert.

Das Handelsvolumen lag zuletzt deutlich über dem Durchschnitt, was auf verstärkte Abgabebereitschaft hinweist. Der Short Interest ist auf knapp 29 % gestiegen, nach rund 19 % vor einem Jahr.

Von 14 beobachtenden Analysten empfehlen acht die Aktie zum Halten, die übrigen sind gleichmäßig auf „Kaufen“ und „Verkaufen“ verteilt. Das Konsenskursziel impliziert, dass Hims & Hers derzeit mit einem Aufschlag von rund 37 % gegenüber dem als fair erachteten Wert gehandelt wird. Das nährt die Sorge, dass viel Wachstumseuphorie bereits eingepreist ist.

Regulierung als Unsicherheitsfaktor

Der verschärfte Wettbewerb trifft auf ein herausforderndes regulatorisches Umfeld. Die FDA hat im September 2025 Warnschreiben zur Vermarktung der gewichtsreduzierenden Magistralrezepturen von Hims & Hers veröffentlicht. FDA-Kommissar Martin Makary kritisierte insbesondere einen Super-Bowl-Werbespot des Unternehmens, der aus Sicht der Behörde Vorteile hervorhob, ohne Nebenwirkungen angemessen zu erwähnen.

Der Vertrieb „personalisierter“ Semaglutid-Varianten bewegt sich laut Branchenexperten in einer regulatorischen Grauzone. Das erhöht die Unsicherheit über die Nachhaltigkeit dieses Geschäftssegments.

Ausblick auf 2026

Mehr Einblick in die operative Entwicklung liefern die Zahlen zum vierten Quartal und Gesamtjahr 2025, die für Ende Februar erwartet werden. Auf Basis der aktuellen Schätzungen liegt das erwartete KGV bei etwa 54 und damit deutlich über dem Gesundheitssektor-Durchschnitt von rund 23.

CEO Andrew Dudum hatte in der vergangenen Woche betont, Hims & Hers wolle 2026 stärker auf ein verbraucherorientiertes Gesundheitsmodell setzen und Wachstum über personalisierte Betreuung sowie den Einsatz von KI vorantreiben. Kurzfristig dominieren jedoch die Fragen, wie stark Amazons Einstieg in den Markt für Abnehm-Medikamente und die regulatorische Unsicherheit das GLP‑1-Geschäft und damit das derzeitige Wachstumstempo ausbremsen können.