Hims & Hers Aktie: Harter Aufprall

Hims & Hers Health steht an einem kritischen Wendepunkt. Zwar meldete das Telemedizin-Unternehmen für das Jahr 2025 beeindruckende Rekordumsätze, doch an der Börse herrscht Katerstimmung. Investoren flüchten aus dem Papier, verunsichert durch eine toxische Mischung aus rechtlichen Klagen von Novo Nordisk und einem schärferen Vorgehen der US-Behörden gegen nachgeahmte Abnehmpräparate.

Zangenangriff auf das Geschäftsmodell

Der massive Kursverfall in diesem Jahr – seit Jahresanfang hat die Aktie über 57 Prozent an Wert eingebüßt – ist primär auf die Eskalation im Geschäft mit Gewichtsreduktionsmitteln zurückzuführen. Der Pharmariese Novo Nordisk hat Klage eingereicht, um den Verkauf von nicht zugelassenen Kopien seiner Medikamente Wegovy und Ozempic durch Hims & Hers zu stoppen.

Gleichzeitig erhöhte die US-Arzneimittelbehörde FDA den Druck. Sie kündigte entschiedene Schritte gegen die Massenvermarktung von Wirkstoffen an, die für nicht zugelassene Medikamente verwendet werden, und nannte Hims & Hers dabei explizit. Die direkte Folge: Das Unternehmen musste Pläne für eine günstige 49-Dollar-Version von Wegovy zurückziehen und rechnet nun allein im ersten Quartal 2026 mit Umsatzeinbußen von rund 65 Millionen Dollar durch Versandbeschränkungen.

Rekordzahlen treffen auf schwachen Ausblick

Die Diskrepanz zwischen Vergangenheit und Zukunft könnte kaum größer sein. Für 2025 meldete das Unternehmen ein Umsatzwachstum von 59 Prozent auf 2,35 Milliarden Dollar. Doch der Markt blickt nach vorn, und dort dominieren die Sorgen.

Das Management enttäuschte mit der Prognose für das laufende erste Quartal. Die erwartete Spanne von 600 bis 625 Millionen Dollar verfehlte die Analystenschätzungen deutlich. Die Unsicherheit spiegelt sich auch in den Bewertungen wider: Banken wie Deutsche Bank und Barclays kürzten ihre Kursziele drastisch und verwiesen auf die eingepreisten Rechtsrisiken. Aktuell notiert das Papier fast 79 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch.

Flucht nach vorn: Die Milliarden-Übernahme

Um die Abhängigkeit vom riskanten US-Geschäft mit Abnehmpräparaten zu verringern, wählt Hims & Hers die Flucht nach vorn. Mitten im regulatorischen Sturm kündigte der Konzern die Übernahme von Eucalyptus für 1,15 Milliarden Dollar an.

Dieser Zukauf soll die internationale Präsenz massiv ausbauen. Eucalyptus ist im digitalen Gesundheitsmarkt in Australien, Großbritannien und Deutschland etabliert und expandiert nach Japan. Der Deal, der Mitte 2026 abgeschlossen sein soll, bringt einen jährlichen Umsatz von über 450 Millionen Dollar mit sich und soll das Unternehmen breiter aufstellen.

Fazit

Die Aktie ist zum Spielball zweier konkurrierender Entwicklungen geworden: dem soliden Wachstum im Kerngeschäft und der existenziellen Bedrohung der lukrativen GLP-1-Sparte. Für Anleger wird das Jahr 2026 zur Bewährungsprobe. Entscheidend ist nun, ob das Unternehmen die Jahresprognose von bis zu 2,9 Milliarden Dollar trotz der regulatorischen Fesseln erreichen kann und ob die Integration von Eucalyptus die erhoffte Diversifizierung schnell genug liefert.