Die erneute Verschiebung des Jahresabschlusses löst bei dem Spezialverpackungshersteller eine gefährliche Kettenreaktion aus. Weil testierte Zahlen für 2025 voraussichtlich erst im Juni vorliegen, steht der unfreiwillige Abschied aus dem SDAX unmittelbar bevor. Gleichzeitig ringt das Management mit Banken um dringend benötigte finanzielle Beinfreiheit.

Da die Frist der Deutschen Börse zum 31. März ohne Vorlage der Bilanz verstreicht, gilt der Index-Ausschluss als unausweichlich. Dieser Schritt zwingt indexbasierte Fonds unweigerlich zum Verkauf ihrer Positionen. Die Aussicht auf diesen Verkaufsdruck belastet den ohnehin gebeutelten Titel zusätzlich. Auf Sicht von zwölf Monaten verzeichnet das Papier bereits einen massiven Wertverlust von knapp 78 Prozent und notiert aktuell bei lediglich 17,41 Euro.

Radikaler Konzernumbau

Haupttreiber der Misere ist die drückende Schuldenlast, die insbesondere nach der Übernahme von Bormioli Pharma in die Höhe geschossen ist. Um die angespannte Bilanz zu entlasten, prüft das Unternehmen nun den Verkauf von Tafelsilber. Berichten zufolge sondiert die Investmentbank Morgan Stanley bereits Optionen für die Veräußerung der profitablen US-Tochter Centor. Parallel greift ein hartes Transformationsprogramm, das auch harte Einschnitte wie die Schließung des Werks in Chicago vorsieht.

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Schwierige Gespräche mit Gläubigern

Im Hintergrund läuft ein Wettlauf gegen die Zeit. Gerresheimer verhandelt derzeit intensiv mit einem Bankenkonsortium, dem unter anderem LBBW, Commerzbank und UniCredit angehören. Das primäre Ziel ist die Verlängerung von Vorlagefristen und die Flexibilisierung von Verträgen, um den drohenden Bruch von Kreditklauseln abzuwenden. Das absolute Zinsniveau macht diese Refinanzierungsgespräche für das hochverschuldete Industrieunternehmen zu einer teuren Belastungsprobe. Operative Lichtblicke, wie die am Dienstag angekündigte Einführung des digitalen Therapiebegleiters Gx InMonit, treten angesichts dieser fundamentalen Finanzrisiken vollständig in den Hintergrund.

Bis zur tatsächlichen Vorlage der testierten Finanzkennzahlen im Juni bleibt die Handlungsfähigkeit des Unternehmens stark eingeschränkt. Gelingt in den kommenden Wochen keine belastbare Einigung mit den Kreditgebern über die Vertragsanpassungen, droht eine weitere Verschärfung der Lage, noch bevor der SDAX-Ausschluss seine volle technische Marktwirkung entfaltet.

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