Der Verpackungsspezialist Gerresheimer reißt die Frist für seinen Jahresabschluss und steuert auf den Ausschluss aus dem SDAX zu. Während ein tiefgreifender Bilanzskandal das Unternehmen zu schmerzhaften Einschnitten zwingt, nutzen erste institutionelle Investoren das massiv gedrückte Kursniveau für einen Einstieg.

IFRS-Verstöße und die Folgen

Am 10. März bestätigte das Düsseldorfer Unternehmen offiziell, dass der geprüfte Abschluss für 2025 nicht bis Ende März vorliegen wird. Ursächlich dafür sind gravierende Buchhaltungsmängel. Die Finanzaufsicht BaFin prüft sogenannte Bill-and-Hold-Vereinbarungen, bei denen Umsätze vor der Warenauslieferung verbucht wurden. Interne Untersuchungen bestätigten bereits Verletzungen der IFRS-Standards durch einzelne Mitarbeiter. Die Verzögerung der Bilanzvorlage führt voraussichtlich zum Ausschluss aus dem SDAX und zwingt das Management, die Hauptversammlung sowie die Quartalszahlen für Anfang 2026 zu verschieben.

Radikaler Umbau und Millionen-Abschreibungen

Die finanzielle Dimension der Krise ist erheblich. Gerresheimer rechnet mit nicht zahlungswirksamen Wertminderungen von 220 bis 240 Millionen Euro für das Jahr 2025, die vor allem Technologieprojekte und das US-Werk in Chicago betreffen. Letzteres soll bis Ende 2026 komplett geschlossen werden. Um die angespannte Bilanz zu entlasten, hat das Management den Verkauf der US-Tochter Centor eingeleitet. Die Transaktion soll noch in diesem Jahr abgeschlossen werden und dringend benötigtes Kapital in die Kassen spülen. Parallel laufen Verhandlungen mit Kreditgebern über Fristverlängerungen.

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Juristischer Druck und neue Großaktionäre

Am Kapitalmarkt spiegelt sich die Dramatik wider: Auf 12-Monats-Sicht hat der Titel rund 77 Prozent an Wert verloren und notiert aktuell bei 18,48 Euro. Diese Bewertung lockt nun antizyklische Käufer an. Institutionelle Adressen wie der CastleKnight Master Fund und die Deka Investment haben kürzlich neue Beteiligungen gemeldet und setzen auf einen Turnaround. Gleichzeitig formiert sich rechtlicher Widerstand. Die Aktionärsschützer der DSW prüfen Schadensersatzansprüche und nehmen dabei gezielt den ehemaligen Vorstand um Dietmar Siemssen sowie den Prüfungsausschuss des Aufsichtsrats ins Visier.

Das Interims-Management um Uwe Röhrhoff muss nun bis spätestens Juni 2026 den testierten Jahresabschluss inklusive aller rückwirkenden Korrekturen vorlegen. Gelingt diese transparente Aufarbeitung fristgerecht und bringt der geplante Centor-Verkauf die erhoffte finanzielle Entlastung, könnte dies eine nachhaltige Bodenbildung der Aktie unterstützen. Bis dahin bleibt das Unternehmen auf einen harten Restrukturierungskurs angewiesen, um das Umsatzziel von bis zu 2,4 Milliarden Euro für das laufende Jahr zu erreichen.

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