Rekordumsatz, eine neue Portfolioarchitektur und die größte Akquisition der Unternehmensgeschichte — Mutares hat 2025 gleich auf mehreren Ebenen Fakten geschaffen. Die Münchener Beteiligungsholding transformiert sich vom opportunistischen Carve-out-Spezialisten zur Holding mit klar definierten Industriethemen.

Vom Carve-out-Sammler zur Themen-Holding

Die Zahlen für 2025 liefern die Basis für diesen Umbau. Der Konzernumsatz kletterte von 5,3 auf 6,5 Milliarden Euro, der Jahresüberschuss der Holding stieg auf 130,4 Millionen Euro. Das EBITDA legte von rund 117 Millionen auf 733,5 Millionen Euro zu — ein außergewöhnlicher Sprung, der vor allem die erfolgreiche Verwertung von Portfoliounternehmen widerspiegelt.

Parallel dazu ordnet Mutares seine Segmentstruktur neu. Künftig bündelt das Segment „Infrastructure & Special Industry" Beteiligungen in regulierten Märkten. Das bisherige „Retail & Food"-Segment geht in „Goods & Services" auf. „Automotive & Mobility" und „Engineering & Technology" bleiben erhalten. Ab 2026 kommt „Chemicals & Materials" hinzu — und das ist keine Randnotiz.

SABIC-Deal als Weichenstellung

Den Kern dieser Neuausrichtung bildet die im Januar 2026 unterzeichnete Übernahme des Engineering-Thermoplastics-Geschäfts von SABIC in Amerika und Europa. Mit einem Jahresumsatz von rund zwei Milliarden Euro und historisch erzielten operativen Ergebnissen von mehr als 500 Millionen Euro ist es die größte Transaktion in der Unternehmensgeschichte. Zuletzt geriet das Ergebnis unter Druck — der schwache Chemiezyklus hinterließ Spuren. Genau solche Situationen sind das klassische Einstiegsfenster für Mutares.

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Ergänzt wird die Chemie-Wette durch die geplante Übernahme des Gas-Solutions-Bereichs von Wärtsilä, Marktführer für Gashandhabung in der Seeschifffahrt und Biogasanlagen mit 300 Millionen Euro Jahresumsatz. Der Abschluss ist für das erste Halbjahr 2026 vorgesehen.

Einen Wermutstropfen lieferte das Geschäftsjahr dennoch: Eine Finanzkennzahl aus den Anleihebedingungen — das Verhältnis von Nettoverschuldung zu Eigenkapital — wurde nicht eingehalten. Mutares führt dies auf Leasingverbindlichkeiten, Bewertungseffekte und eine geringere Transaktionszahl zurück. Wie schnell diese Anleiheproblematik gelöst wird, bleibt ein Risikofaktor.

Mittelfristziele mit Wachstumsambitionen

Für 2026 peilt Mutares einen Konzernumsatz zwischen 7,9 und 9,1 Milliarden Euro an, der Jahresüberschuss der Holding soll auf 165 bis 200 Millionen Euro steigen. Bis 2030 soll das Nettoergebnis um 25 Prozent pro Jahr wachsen — als Wachstumsmärkte gelten die USA und Asien, wo der SABIC-Deal durch seinen amerikanischen Produktionsfootprint direkt einzahlt.

Die Aktie notiert aktuell rund 37 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch vom März 2025. Ob die ambitionierten Mittelfristziele die Bewertung wieder nach oben treiben, hängt maßgeblich davon ab, wie zügig SABIC und Gas Solutions in die neue Struktur integriert werden — und ob die Anleiheproblematik nicht zum strukturellen Belastungsfaktor wird.

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