Die Eutelsat Aktie geht mit leicht festem Kurs in die Feiertage. Nach einer stark verwässernden Kapitalerhöhung sorgt vor allem der Einstieg eines strategischen Großaktionärs für neue Stabilität. Parallel meldet das Unternehmen einen kleineren, aber strategisch relevanten Deal zur Expansion in Afrika.

Bharti Space stärkt Position

Den größten Impuls liefert aktuell Bharti Space Limited. Der indische Investor hat seinen Anteil deutlich ausgebaut und hält nun rund 17,88 % des Kapitals.

Die Details der Transaktion:

  • Zukauf von rund 88,7 Millionen Eutelsat-Aktien
  • Kaufpreis: etwa 1,35 Euro je Aktie
  • Niveau entspricht dem Ausgabepreis der jüngsten Kapitalerhöhung

Mit dem Einstieg auf diesem Niveau signalisiert Bharti, dass der Großaktionär den Bereich um 1,35 Euro als attraktiv einschätzt. Dass der Kurs inzwischen bei 1,71 Euro und damit klar über dem Emissionspreis liegt, stützt die These, dass sich im Bereich der Kapitalerhöhung ein erster Boden ausbildet.

Afrika-Deal untermauert LEO-Strategie

Operativ meldet Eutelsat Fortschritte beim Ausbau seines Konnektivitätsangebots in Afrika. Zusammen mit Clear Blue Technologies aus Kanada wurde eine Absichtserklärung unterzeichnet.

Wesentliche Eckpunkte:

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  • Ausbau des „Konnect WiFi“-Dienstes in Afrika
  • Einsatz netzunabhängiger Smart-Off-Grid-Lösungen für entlegene Regionen
  • Startvolumen: Bestellung im Wert von rund 1 Mio. CAD
  • Option auf bis zu 15.000 Systeme über drei Jahre

Gemessen an der Gesamtgröße von Eutelsat ist das finanzielle Volumen noch überschaubar. Der Deal zeigt jedoch, dass die LEO-Strategie mit OneWeb-Anbindung nicht nur auf dem Papier steht, sondern in konkrete Anwendungen im afrikanischen Markt überführt wird.

Kapitalerhöhung drückt, Stabilisierung setzt ein

Die aktuelle Kursstabilisierung muss vor dem Hintergrund der umfangreichen Kapitalmaßnahme gesehen werden. Anfang Dezember hat Eutelsat eine Kapitalerhöhung über etwa 1,5 Milliarden Euro abgeschlossen.

Die Ziele der Transaktion:

  • Reduktion der Verschuldung
  • Finanzierung der OneWeb-Konstellation
  • Beitrag zur Umsetzung des europäischen IRIS²-Projekts

Der französische Staat bleibt mit knapp 30 % größter Ankeraktionär, Bharti folgt als zweitgrößter Anteilseigner. Die Kapitalerhöhung hat zwar eine unmittelbare Liquiditätsgefahr deutlich entschärft, zugleich aber den rechnerischen Wert je Aktie verwässert und den Kurs auf neue Tiefststände gedrückt.

Vor diesem Hintergrund werten Marktteilnehmer die Notierung über dem Emissionspreis von 1,35 Euro als erstes Anzeichen dafür, dass sich der Titel nach der Kapitalmaßnahme fängt.

Analysten zurückhaltend optimistisch

Auf der Analystenseite dominieren derzeit verhaltene Einschätzungen. Oddo BHF passt das Kursziel auf 1,70 Euro an und belässt die Einstufung bei „Neutral“. BNP Paribas startet die Beobachtung mit einem Kursziel von 2,00 Euro und sieht damit etwas mehr Aufwärtspotenzial.

Im Zentrum der Bewertung stehen nun:

  • erfolgreiche Integration und Hebung der Synergien aus der OneWeb-Fusion
  • konsequenter Abbau der Verschuldung
  • weitere Belastungswirkung der Kapitalerhöhung auf den Kurs

Der Ausbau der Beteiligung durch Bharti Space fungiert dabei aktuell als wichtigste psychologische Stütze. Entscheidend für die weitere Entwicklung wird sein, ob Eutelsat die mit der Kapitalmaßnahme und der LEO-Strategie verknüpften Erwartungen bei Schuldenabbau und operativer Umsetzung einlösen kann.

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