Eli Lilly Aktie: Exzellentes Marktfeedback

Eli Lilly setzt den Ausbau seiner Blockbuster-Pipeline konsequent fort. Mit neuen Daten zum Adipositas-Kandidaten Retatrutide, frischen Onkologie-Ergebnissen und einem Milliardeninvestment in die Produktion untermauert der Konzern seinen Anspruch auf eine führende Rolle im Pharmasektor. Die zentrale Frage lautet: Wie stark stützen diese Entwicklungen das bereits hohe Bewertungsniveau?

Retatrutide setzt neue Maßstäbe – aber mit Nebenwirkungen

Im Mittelpunkt steht Retatrutide, ein sogenanntes „Triple G“-Medikament, das gleichzeitig die Rezeptoren GLP-1, GIP und Glukagon anspricht. In der Phase-3-Studie TRIUMPH-4 erzielte der Wirkstoff bei der höchsten Dosierung eine im Markt bislang unerreichte Wirksamkeit.

Konkret erreichten die Teilnehmer:

• durchschnittlich 28,7 % Gewichtsverlust nach 68 Wochen
• eine 75,8 %ige Verringerung der Knieschmerzwerte bei Arthrose
• mehr als jeder achte Patient war am Ende der Studie komplett schmerzfrei im Knie

Damit liegt Retatrutide deutlich über den Gewichtsverlusten, die in vergleichbaren Studien mit Zepbound (rund 20 %) erzielt wurden. Der kombinierte Effekt aus Appetitdämpfung und erhöhtem Kalorienverbrauch ist der Kern des medizinischen Fortschritts – und erklärt, warum das Mittel in einem boomenden GLP‑1-Markt als potenzieller neuer Wachstumstreiber gilt.

Allerdings zeigen die Daten auch Grenzen bei der Verträglichkeit. In der höchsten Dosis brachen 18,2 % der Patienten die Behandlung ab, gegenüber 4 % unter Placebo. Eli Lilly führt einen Teil dieser Abbrüche auf „als zu stark wahrgenommenen Gewichtsverlust“ zurück, vor allem bei Probanden mit niedrigem Ausgangs-BMI.

Typische Nebenwirkungen waren Übelkeit (43 %), Durchfall (33 %) sowie Dysästhesien – unangenehme, abnorme Hautempfindungen –, von denen 20,9 % der Patienten in der Hochdosis-Gruppe betroffen waren. Für die weitere Zulassung und Preisfindung wird entscheidend sein, wie gut sich der klinische Nutzen gegen diese Nebenwirkungen abwägen lässt.

Milliarden für Produktion in den USA

Parallel zu den Studiendaten treibt Eli Lilly den Produktionsausbau voran. In Huntsville im US-Bundesstaat Alabama entsteht ein neues Werk mit einem Investitionsvolumen von 6 Milliarden US‑Dollar – der größten privaten Industrieinvestition in der Geschichte des Bundesstaates.

Auf dem 260 Hektar großen Gelände sollen künftig unter anderem hergestellt werden:

• synthetische Kleinmolekül-Medikamente
• Peptid-Wirkstoffe, darunter orale GLP‑1-Produkte
• in den USA produzierte Wirkstoffe (APIs)

Der Bau startet 2026, die Fertigstellung ist bis 2032 geplant. Dann sollen etwa 450 hochqualifizierte Arbeitsplätze entstehen. Seit 2020 ist dies bereits der neunte in den USA angekündigte Produktionsstandort des Konzerns, womit sich die zugesagten inländischen Investitionen auf über 50 Milliarden US‑Dollar summieren. Der Schritt signalisiert deutlich: Eli Lilly rüstet seine Lieferkette für eine anhaltend hohe Nachfrage nach GLP‑1-Medikamenten und weiteren Therapien.

Onkologie: Jaypirca mit starken CLL-Daten

Auch jenseits des Adipositas-Segments liefert der Konzern neue Impulse. Der BTK-Hemmer Jaypirca (Pirtobrutinib) zeigte in der Studie BRUIN CLL‑313 bei bislang unbehandelten Patienten mit chronischer lymphatischer Leukämie (CLL) überzeugende Resultate.

Im Vergleich zu einer klassischen Chemoimmuntherapie reduzierte Jaypirca das Risiko für Krankheitsprogression oder Tod um 76 %. Damit zählt das Präparat zu den stärksten bislang beobachteten Einzelsubstanzen unter den BTK-Inhibitoren im Erstlinien-Setting der CLL.

Eine weitere Studie, BRUIN CLL‑314, setzte Jaypirca direkt gegen den etablierten Wettbewerber Ibrutinib. Ergebnis: eine Gesamtansprechrate von 87,0 % für Jaypirca, gegenüber 78,5 % für Ibrutinib. Diese Daten stärken die Argumentation für eine breitere Nutzung von Jaypirca und fügen sich in die Strategie ein, die Onkologie-Pipeline gezielt auszubauen.

Bewertung, Kursniveau und Wettbewerb

An der Börse spiegelt sich die starke Pipeline in einer hohen Bewertung wider. Die Marktkapitalisierung liegt bei rund 920 Milliarden US‑Dollar, das Kurs-Gewinn-Verhältnis (TTM) bei 49,5. Dem stehen 59,4 Milliarden US‑Dollar Umsatz und eine operative Marge von 43 % gegenüber.

Die Aktie hat seit Jahresbeginn rund 33 % zugelegt. Auf Basis der bereitgestellten Kurse notiert sie mit etwa 882 Euro zwar unter dem jüngsten 52‑Wochen-Hoch, liegt aber deutlich über den mittleren und langfristigen gleitenden Durchschnitten – ein Zeichen anhaltender Stärke trotz zwischenzeitlicher Konsolidierung.

Auf Analystenseite bleibt die Stimmung konstruktiv: Wells Fargo hat das Kursziel zuletzt auf 1.200 US‑Dollar angehoben und ein „Overweight“-Rating bestätigt. Der Konsens liegt im Schnitt bei rund 1.075 US‑Dollar, was trotz der bereits starken Kursentwicklung weiteres Upside signalisiert – unter der Annahme, dass die Pipeline-Story aufgeht.

Gleichzeitig verschärft sich der Wettbewerb. Hauptkonkurrent Novo Nordisk hat sich jüngst die globalen Rechte an UBT251 gesichert, einem konkurrierenden Triple-G-Kandidaten des chinesischen Herstellers United Laboratories International. Dieses Projekt ist zwar noch Jahre von einer möglichen Markteinführung entfernt, zeigt aber, dass auch andere Anbieter intensiv an der nächsten GLP‑1‑Generation arbeiten.

Für Retatrutide laufen derzeit sieben weitere Phase‑3‑Studien in den Indikationen Adipositas und Typ‑2‑Diabetes, deren Abschluss sich über das Jahr 2026 verteilt. Gelingt hier eine breite Indikationserweiterung, könnte der Wirkstoff das Wachstum von Eli Lilly langfristig spürbar verstärken.

Breite Pipeline als strategische Absicherung

Das Unternehmen setzt bewusst nicht nur auf das GLP‑1‑Thema. Parallel laufen Entwicklungsprogramme in mehreren Kernbereichen:

• Onkologie: Erweiterte Anwendungsgebiete für Jaypirca, dazu Verzenio
• Neuroscience: Therapien gegen Alzheimer
• Immunologie: Behandlungen für Autoimmunerkrankungen
• Kardiometabolisch: der orale GLP‑1-Wirkstoff Orforglipron

Mit der abgeschlossenen Übernahme von Adverum Biotechnologies holt sich Eli Lilly zudem Kompetenz in der Gentherapie ins Haus. Die Berufung der Nobelpreisträgerin Carolyn Bertozzi in den Verwaltungsrat unterstreicht den Anspruch, wissenschaftliche Exzellenz und innovative Plattformen in der Breite zu verankern.

Unterm Strich festigen die neuen Studiendaten, die massiven Produktionsinvestitionen und die strategische Diversifikation die Rolle von Eli Lilly als einen der zentralen Player im globalen Pharmamarkt – und liefern zugleich die fundamentale Grundlage für das aktuell hohe Bewertungsniveau.