D-Wave Quantum präsentiert diese Woche auf dem weltweit größten Physikkongress neue wissenschaftliche Ergebnisse – und das in einem Moment, in dem das Unternehmen mit einem Umsatzwachstum von 179 Prozent, einer abgeschlossenen Milliardenakquisition und einem wegweisenden Verteidigungsauftrag im Rücken in die Öffentlichkeit tritt. Die Aktie notiert dabei deutlich unter ihren jüngsten Höchstständen.

Zahlen mit Licht und Schatten

Für das Geschäftsjahr 2025 meldete D-Wave einen Umsatz von 24,6 Millionen Dollar – ein Plus von 179 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die Bruttomarge liegt bei beachtlichen 82,6 Prozent, der GAAP-Bruttogewinn stieg um 265 Prozent auf 20,3 Millionen Dollar.

Das vierte Quartal trübte das Bild jedoch ein: Der Umsatz von 2,75 Millionen Dollar verfehlte die Analystenerwartungen von 3,72 Millionen Dollar um 26 Prozent. Der bereinigte Nettoverlust weitete sich auf 31,8 Millionen Dollar aus, entsprechend 0,09 Dollar je Aktie gegenüber erwarteten 0,06 Dollar.

Auf der Bilanzseite sieht es deutlich besser aus. Ende Dezember 2025 verfügte D-Wave über 884,5 Millionen Dollar in Zahlungsmitteln und marktfähigen Wertpapieren – ein Anstieg von 397 Prozent gegenüber dem Vorjahr, gestützt durch 63,7 Millionen Dollar aus Optionsscheinen im vierten Quartal.

Auftragseingang übertrifft das gesamte Vorjahr

Trotz des schwachen Quartalsabschlusses liefern die Vorwärtsindikatoren ein anderes Bild. Im Januar 2026 allein erzielte D-Wave Buchungen von über 30 Millionen Dollar – mehr als im gesamten Geschäftsjahr 2025. Bis zum 25. Februar beliefen sich die kumulierten Buchungen im ersten Quartal 2026 auf mehr als 32,8 Millionen Dollar.

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Auch die Nutzungszahlen unterstreichen die wachsende Nachfrage: Die Nutzung der Advantage2-Systeme stieg im Jahresvergleich um 314 Prozent, der Stride-Hybrid-Solver verzeichnete innerhalb von nur sechs Monaten ein Plus von 114 Prozent.

Akquisition, Verteidigung und Konferenz

Mit der abgeschlossenen Übernahme von Quantum Circuits Inc. für 550 Millionen Dollar – bestehend aus 300 Millionen Dollar in Aktien und 250 Millionen Dollar in bar – verfolgt D-Wave eine Dual-Plattform-Strategie. Die Technologie von Quantum Circuits ermöglicht Gate-Fidelitäten von über 99,9 Prozent bei gleichzeitig hoher Ausführungsgeschwindigkeit. D-Wave plant, noch 2026 ein erstes Gate-Modell-System auf den Markt zu bringen.

Im Verteidigungsbereich kooperiert D-Wave mit Anduril und Davidson an quantenklassischen Hybridanwendungen für die US-amerikanische Luft- und Raketenabwehr. Ein erster Proof-of-Concept zeigte eine mindestens zehnfach schnellere Lösungsfindung gegenüber rein klassischen Methoden sowie eine um 9 bis 12 Prozent verbesserte Bedrohungsabwehr.

Diese Woche präsentiert D-Wave auf dem APS Global Physics Summit in Denver – vom 15. bis 20. März – neue Ergebnisse zu Fehlerkorrektur, analogdigitaler Prozessorsteuerung und programmierbarer Quantendynamik. Die nächsten Quartalszahlen werden im Mai erwartet. Die Aktie notiert aktuell bei 18,91 Dollar und damit weit unter dem 52-Wochen-Hoch von 46,75 Dollar, bei einer Marktkapitalisierung von rund 6,9 Milliarden Dollar und einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von etwa dem 157-fachen des erwarteten Jahresumsatzes.

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