Commerzbank Aktie: UniCredit macht Angebot

UniCredit hat heute ein formelles Umtauschangebot für alle ausstehenden Commerzbank-Aktien angekündigt. Die Italiener wollen damit die entscheidende 30-Prozent-Schwelle überschreiten — und setzen den Übernahmepoker damit in eine neue Phase.

Das Angebot im Detail

Aktuell hält UniCredit bereits rund 26 Prozent der Commerzbank-Anteile direkt sowie knapp 4 Prozent über Derivate. Das Umtauschangebot sieht ein Verhältnis von 0,485 UniCredit-Aktien je Commerzbank-Aktie vor, was einem rechnerischen Preis von etwa 30,80 Euro entspricht. Gegenüber dem Kursniveau vom 13. März 2026 entspricht das einer Prämie von 4 Prozent — kein üppiges Aufgeld für eine Übernahme dieser Tragweite.

Der offizielle Start der Angebotsfrist ist für Anfang Mai geplant und läuft über vier Wochen. Die vollständige Abwicklung soll bis zur ersten Jahreshälfte 2027 erfolgen, sofern UniCredit die angestrebte Kontrollmehrheit erreicht.

Geschäftsbericht als Verhandlungsbasis

Zeitgleich veröffentlicht die Commerzbank heute ihren vollständigen Geschäftsbericht für 2025. Das Timing ist kein Zufall: Die finalen Kennzahlen zu Rentabilität und Kostenstruktur liefern die fundamentale Bewertungsgrundlage für die laufenden Verhandlungen. Wie attraktiv das Umtauschangebot tatsächlich ist, hängt maßgeblich davon ab, was der Bericht über die operative Stärke der Bank aussagt.

Die Commerzbank-Aktie notiert aktuell bei 32,28 Euro — und damit merklich über dem angebotenen Gegenwert von 30,80 Euro. Das legt nahe, dass der Markt entweder auf ein nachgebessertes Angebot spekuliert oder die eigenständige Entwicklung höher bewertet als UniCredits Offerte. Seit Jahresbeginn liegt der Titel knapp 12 Prozent im Minus, der RSI von 25,8 signalisiert eine überverkaufte Ausgangslage.

Bis Mai entscheidet sich, ob die Commerzbank-Aktionäre das Angebot annehmen oder auf bessere Konditionen warten. Die Aufsichtsbehörden müssen das Vorhaben noch prüfen — und der Commerzbank-Vorstand hat sich bislang nicht zu der Offerte geäußert.