Commerzbank-Aktie: Es brodelt!

In der Frankfurter Finanzwelt brodelt es gewaltig. Während die Commerzbank-Hauptversammlung im Jahr 2025 noch ohne die Präsenz des italienischen Großaktionärs UniCredit über die Bühne ging, verspricht das Treffen am 20. Mai 2026 im RheinMain Congress Center in Wiesbaden ein echtes Spektakel zu werden. Experten und Insider flüstern bereits von einem Szenario, das die Eigenständigkeit der „gelben Bank“ endgültig beenden könnte. Es geht um eine strategische Hintertür, die UniCredit-Chef Andrea Orcel weit aufstoßen könnte.

Das Manöver: Übernahme ohne Barangebot

Das Schlagwort, das den Frankfurter Tower erzittern lässt, lautet: „Reverse Takeover über eine Sachkapitalerhöhung“. Anstatt ein klassisches Übernahmeangebot mit hoher Prämie in bar auf den Tisch zu legen, könnte UniCredit einen cleveren Umweg wählen. Der Plan sieht vor, die deutsche Tochter HypoVereinsbank (HVB) komplett in die Commerzbank einzubringen. Im Gegenzug würde UniCredit neue Commerzbank-Aktien erhalten – unter Ausschluss der Bezugsrechte für alle anderen Aktionäre. Damit würde UniCredit de facto die Kontrolle übernehmen, ohne einen Cent Bargeld bewegen zu müssen.

Die Mathematik der Macht

Warum Wiesbaden in diesem Jahr zum Schicksalsort wird? Für eine solche Satzungsänderung ist auf der Hauptversammlung eine Mehrheit von 75 Prozent der vertretenen Stimmen nötig. Da die Präsenzquote bei der Commerzbank erfahrungsgemäß oft nur bei etwa 50 Prozent liegt, spielt UniCredit ein starkes Blatt. Mit ihrem Anteil von aktuell rund 29 Prozent (Aktien und Derivate) kämen die Mailänder auf der Versammlung rechnerisch bereits auf gut 60 Prozent der Stimmen. Die Italiener sind also gar nicht mehr weit davon entfernt, den Kurs des Konzerns im Alleingang zu bestimmen.

Abwehrkampf und Schicksalstage

Commerzbank-Chefin Bettina Orlopp stemmt sich weiterhin entschlossen gegen die Avancen aus Mailand und betont die Stärke der Eigenständigkeit. Dennoch: Das Kartellamt hat bereits grünes Licht für weitere Anteilskäufe gegeben und der Aktienkurs hat im vergangenen Jahr eine beeindruckende Rallye hingelegt.