Die größte US-Kryptobörse Coinbase meldet für das vierte Quartal 2025 einen Nettoverlust von 667 Millionen Dollar – nach acht profitablen Quartalen in Folge. Auch die Umsatzprognose für das erste Quartal 2026 enttäuscht deutlich. Der Kurs hat seit Jahresbeginn bereits rund 40 Prozent verloren.

Umsatzrückgang und verfehlte Erwartungen

Im Schlussquartal 2025 erlöste Coinbase 1,78 Milliarden Dollar – etwa 22 Prozent weniger als im Vorjahreszeitraum. Analysten hatten mit rund 1,83 Milliarden Dollar gerechnet. Hauptursache: Die Handelsaktivität brach ein, nachdem die Kryptopreise Ende 2025 deutlich nachgaben.

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Das bereinigte EBITDA belief sich auf 566 Millionen Dollar, lag damit aber ebenfalls unter den Marktschätzungen von etwa 680 Millionen Dollar. Der Verlust wurde vor allem durch Wertberichtigungen auf das eigene Krypto-Portfolio verstärkt, das im Zuge der Marktkorrektur an Wert einbüßte.

Besonders betroffen: Die Transaktionserlöse sanken auf 983 Millionen Dollar, nach über 1,5 Milliarden im Vorjahresquartal. Die Börse bleibt damit anfällig für Marktschwankungen, trotz Bemühungen um Diversifikation.

Gesamtjahr mit Lichtblicken

Für das Gesamtjahr 2025 vermeldete Coinbase ein Handelsvolumen von 5,2 Billionen Dollar – ein Anstieg um 156 Prozent. Der globale Marktanteil im Spot-Handel verdoppelte sich auf 6,4 Prozent.

Die Erlöse aus Abonnements und Services erreichten 2,8 Milliarden Dollar. Das kostenpflichtige Programm Coinbase One zählt mittlerweile rund eine Million Abonnenten.

Schwacher Ausblick belastet

Die Prognose für das erste Quartal 2026 sorgte für weitere Ernüchterung. Coinbase erwartet Erlöse aus Abonnements und Services zwischen 550 und 630 Millionen Dollar – deutlich unter der Konsensschätzung von etwa 747 Millionen Dollar.

Die Transaktionserlöse lagen bis zum 10. Februar bei rund 420 Millionen Dollar. Das gedämpfte Handelsumfeld aus dem Vorquartal setzt sich offenbar fort.

Kapitalmaßnahmen und Insider-Verkäufe

Parallel zu den Zahlen wurde bekannt, dass CEO Brian Armstrong zwischen April 2025 und Januar 2026 erhebliche Aktienpakete veräußerte. Das Unternehmen selbst genehmigte ein neues Rückkaufprogramm über zwei Milliarden Dollar.

Die Liquidität bleibt mit 11,3 Milliarden Dollar Barmitteln zum Jahresende 2025 solide. Coinbase treibt zudem die Produktpalette voran und integriert die 2025 übernommene Derivatebörse Deribit.

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