Circus Aktie: Management kauft

Die Circus SE durchläuft turbulente Zeiten. Während die Aktie des Münchner KI-Robotik-Unternehmens auf ein 52-Wochen-Tief von 6,86 Euro abgestürzt ist, greift die Führungsebene zu eigenen Aktien. Gleichzeitig verspricht das Management für 2026 einen Umsatzsprung von nahezu null auf bis zu 55 Millionen Euro. Pilotprojekte mit REWE, Mercedes-Benz und der Bundeswehr sollen die Wende bringen.

Führung zeigt Vertrauen in schwieriger Marktphase

Die Aktie hat seit dem Jahreswechsel über 42 Prozent verloren und notiert mittlerweile rund 71 Prozent unter ihrem März-2025-Hoch von 24,20 Euro. In dieser Phase setzte Verwaltungsratschef Dr. Jan-Christian Heins Ende Februar ein Signal: Er erwarb eigene Aktien zu 7,26 Euro je Stück, Volumen rund 10.000 Euro. Bereits Ende Januar und Anfang Februar gab es weitere Käufe über eine CEO-nahe Beteiligungsgesellschaft.

Diese Directors' Dealings sind Pflichtmitteilungen und zunächst Fakten. In der Summe entsteht jedoch ein Muster wiederholter Zukäufe aus dem unmittelbaren Führungsumfeld – während der Kurs weiter nachgab.

Von 250.000 auf 55 Millionen Euro: Die Herausforderung

2025 erwirtschaftete Circus gerade einmal 0,25 Millionen Euro Umsatz bei einem Betriebsverlust von knapp 15 Millionen Euro. Für 2026 prognostiziert das Unternehmen nun 44 bis 55 Millionen Euro Erlöse. Das EBITDA soll sich auf minus 6 bis minus 8 Millionen Euro verbessern.

Die Rechnung basiert auf mehr Auslieferungen des autonomen Kochroboters CA-1 und einem wachsenden Anteil wiederkehrender Software-Erlöse. Circus verweist auf über 8.000 Vorbestellungen mit einem theoretischen Umsatzpotenzial von mehr als 1,6 Milliarden Euro. Entscheidend bleibt jedoch: Ob daraus zahlungswirksame Aufträge werden, hängt laut Unternehmen von den laufenden Pilotprojekten ab.

Parallel prüft das Management zusätzliches Wachstumskapital in Form von Eigen- oder Fremdkapital, ohne Umfang oder Zeitpunkt zu konkretisieren.

Pilotprojekte als Bewährungsprobe

Mit der Bundeswehr läuft seit Januar ein Vertrag zur autonomen Lebensmittelversorgung in ausgewählten Kasernen. Der CA-1 kommt dort unter dem Label „Circus Defence" zum Einsatz. Zusätzlich unterzeichnete Circus ein Rahmenabkommen mit BRAVE1, einer ukrainischen Plattform für Verteidigungstechnologie.

Im Einzelhandel testet REWE Region West den ersten vollautonomen Kochroboter direkt in einem Supermarkt in Düsseldorf-Heerdt. Der CA-1 benötigt nur eine Stunde menschlichen Einsatz pro Tag, verwaltet bis zu 36 gekühlte Zutaten und kann fünf Gerichte gleichzeitig zubereiten. Erst nach Abschluss der Testphase und Kundenbefragungen soll über eine breitere Integration entschieden werden.

Mercedes-Benz Gastronomie wird den Roboter ab Sommer 2026 im Werk Sindelfingen einsetzen, um Kantinenkapazitäten in Stoßzeiten zu erhöhen und den Schichtbetrieb durchgängig zu versorgen.

Produktion mit globalem Partner

Für die industrielle Skalierung gewann Circus den globalen Fertigungspartner Celestica, der über 40 Standorte in 16 Ländern betreibt. In der ersten Produktionsstätte können jährlich bis zu 6.000 CA-1-Einheiten gefertigt werden. Jeder Roboter durchläuft mehr als 150 Präzisionstests. Für den Marktzugang via Finanzierung kooperiert das Unternehmen mit MMV Leasing, einer LBBW-Tochter.

Prognose steht und fällt mit Pilotergebnissen

Die kommenden Monate werden zeigen, ob die Pilotphasen in skalierbare Auslieferungen und zahlungswirksame Aufträge münden. Zwischen der Umsatzrealität 2025 und der Prognose für 2026 klafft eine erhebliche Lücke. Die Glaubwürdigkeit der ehrgeizigen Ziele hängt davon ab, ob REWE, Mercedes-Benz und die Bundeswehr nach den Testphasen tatsächlich in größerem Umfang bestellen – und ob sich eine mögliche Finanzierung dann auf ein stabileres Fundament stützen lässt.