BioNTech Aktie: Entscheidende Wochen

BioNTech steht vor einem wegweisenden März. Am 10. März legt das Mainzer Unternehmen seine Jahreszahlen 2025 vor – während gleichzeitig eine Patentklage gegen Moderna die Frage aufwirft, wem die mRNA-Technologie wirklich gehört. Für Anleger geht es um mehr als nur Quartalszahlen: Es geht um die Zukunft des Geschäftsmodells.

Jahreszahlen und ein Rechtskampf

Die Zahlen kommen zu einem heiklen Zeitpunkt. BioNTech hatte zuletzt die Umsatzprognose für 2025 auf 2,6 bis 2,8 Milliarden Euro angehoben – unter anderem dank einer Zahlung von 1,5 Milliarden Dollar aus der Kooperation mit Bristol Myers Squibb. Gleichzeitig machte das Unternehmen klar: Für 2026 sind keine Produkterlöse aus der Onkologie eingeplant. Die Kasse ist mit 17,2 Milliarden Euro prall gefüllt, doch die Frage bleibt, wie lange diese Kriegskasse ohne signifikante Umsätze halten muss.

Parallel dazu hat BioNTech Moderna vor einem US-Bundesgericht verklagt. Der Vorwurf: Modernas Corona-Impfstoff mNEXSPIKE verletze BioNTech-Patente. Die Technologie dahinter zielt auf spezifische Bereiche des Spike-Proteins ab, statt auf die gesamte Struktur – ein Ansatz, der laut BioNTech bei niedrigeren Dosen eine starke Immunantwort erzeugt und die Lagerstabilität verbessert. Moderna generierte bis zum dritten Quartal 2025 Impfstoffumsätze von 1,17 Milliarden Dollar, wobei mNEXSPIKE in der Saison 2025/26 voraussichtlich 55 Prozent der COVID-Impfstoffverkäufe ausmachen soll. BioNTech fordert Schadenersatz.

Der Streit ist keine Einbahnstraße: Moderna hatte zuvor BioNTech und Pfizer wegen Patentverletzungen verklagt. Zudem einigte sich Moderna im Juli 2026 mit Genevant und Arbutus über Lipid-Nanopartikel-Technologie – mit 950 Millionen Dollar Vorauszahlung und weiteren 1,3 Milliarden abhängig von einem Berufungsverfahren. Die Summen zeigen, wie viel auf dem Spiel steht.

Onkologie als Zukunftswette

Abseits der Gerichte richtet sich der Fokus auf die Krebsforschung. BioNTech will bis Ende 2026 insgesamt 15 Phase-III-Studien laufen haben – derzeit sind es neun, sechs weitere sollen in diesem Jahr starten. Sieben späte Datenauslesungen sind für 2026 geplant, bis 2030 und darüber hinaus sollen es mindestens 17 werden. Die Pipeline konzentriert sich auf Lungen-, Brust-, Magen-Darm-, urogenitale und gynäkologische Tumoren.

Besonders im Blick steht Pumitamig (BNT327/BMS986545), ein Wirkstoff, der gemeinsam mit Bristol Myers Squibb entwickelt wird und bereits Phase-II-Daten bei triple-negativem Brustkrebs lieferte. Mehr als zehn kombinierte klinische Studien laufen, die Pumitamig mit anderen Immunmodulatoren, Antikörper-Wirkstoff-Konjugaten und mRNA-Krebsimmuntherapien testen.

Die kürzlich abgeschlossene Übernahme von CureVac soll die mRNA-Kompetenz stärken – sowohl bei Design und Herstellung als auch bei Verabreichungsformulierungen. Kylie Jimenez wurde Anfang März als Chief People Officer in den Vorstand berufen, um die Personalstrategie für den Umbau zu einem Multi-Produkt-Onkologieunternehmen zu steuern.

Was die Bilanz zeigt

Die Kennzahlen zeichnen das Bild eines Unternehmens, das sich auf eine lange Durststrecke vorbereitet. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital liegt bei 0,01, die kurzfristige Liquidität ist mit einer Current Ratio von 7,12 außergewöhnlich hoch. Für ein Unternehmen in der klinischen Phase ist das Polster beachtlich – aber auch notwendig, wenn Jahre ohne Produkterlöse überbrückt werden müssen.

Am 10. März wird die Telefonkonferenz ab 14 Uhr mitteleuropäischer Zeit nicht nur Zahlen liefern, sondern auch Hinweise darauf geben, wie BioNTech die Moderna-Klage einschätzt, wie sich die Impfstofferlöse entwickeln und welche Prioritäten in der Forschung gesetzt werden. Die Ausgaben für Forschung, Verwaltung und Investitionen wurden bereits nach unten korrigiert – ein Zeichen von Kostendisziplin.

Die BioNTech-Aktie bewegt sich in einem volatilen Umfeld. Der Marktwert liegt bei rund 24,8 Milliarden Dollar. Die Frage ist nicht, ob BioNTech finanziell durchhält – das kann es. Die Frage ist, ob die Onkologie-Pipeline liefert, bevor die Geduld der Investoren endet.